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EVA整理资料一、衡量EVA的意义：　股东作为企业的最终所有者，他们的利益才是企业最根本的利益；股东的利益表现为企业带来的收益超过其技入的资本；股东的利益和其他利益相关者的利益是一致的；股东价值的增如与社会整体的福利改进是一致的。上市公司的最终目标是实现股东投资价值最大化，这就要求衡量公司业绩的指标应该准确反映公司为股东创造的价值。公司每年为股东创造的价值等于收入减去全部成本和费用后的剩余。传统的业绩衡量指标如税后净利润、每股收益和净资产收益率等无法准确反映公司为股东创造的价值，主要是因为它们存在以下两个缺陷:　　（1）传统指标的计算没有扣除股本资本的成本 ，导致成本的计算不完全，因此无法判公司为股东创造的价值的准确教量;　　（2）传统指标的计算以会计报表信息为基础，而会计报表信息对公司业绩的反映本身就存在部分失真。　　——以税后净利润的计算为例，其中债务资本的成本在计算时已经利息的形式扣除，但股 本资本的成本在计算中并没有体现。　　二、经济附加值是什么？　　经济附加值 （简称EVA）则是一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统指标的上述缺陷，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值，90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用，成为传统业绩衡量指标体系的重要补充。EVA的基本理念是：资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。三、1.EVA的基本计算方法：EVA=税后净营业利润（NOPAT）－资本成本　　＝（R-C）*A= R*A-C*A　　——R是资本收益率，即投入资本报酬率，等于税前利润减去现金所得税再除以投入资本；　　——C是加权资本成本，包括债务成本以及所有者权益成本；　　——A即投入资本，等于资产减去负债，其中，资产中除去现金，负债中除去长期负债和短期负债以及递延税款。　　——R*A即为税后净营业利润。　　——A即为资本成本。　　在经济增加值标准下，资本收益率高低并非投资和企业经营状况好坏的评估标准，关键在于收益是否超过资本成本。　　 资本增值：资本收益 资本成本　　 资本保值：资本收益 = 资本成本　　 资本贬值：资本收益 资本成本　　只有在R，即资本收益率大于资本成本（W）时，企业的经济价值才会增加，其投资者，包括股东或债权人的权益价值相应增加。　　目前的会计处理方法反映了债务成本，却忽略了股权资本的成本。在会计报表上，投资者的股权资本投入对公司来说是无成本的。EVA则认为股东必须赚取至少等于资本市场上类似投资的收益率，资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。EVA就是企业税后净经营利润扣除资本成本（债务成本和股本成本）后的余额。在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。EVA大致显示了股东和资方投资在公司的所得与他们投资在其它可比风险上所要求的最低回报相比盈余或亏损的数额。　根据EVA的评估方法，当经营利润增长而没有占用额外的资金，或者新的资金投入于收益率高于资本成本的项目，或者将资金从不足以弥补其成本的项目中撤出，在这些情况下EVA将增长，经营者为股东创造了价值。　资本是有成本的，而且所费不低，当把这一观点贯彻到所有的经营方面并以此为主要的取舍基准时，企业就完成了一个战略上的转变：从规模导向转到价值导向。EVA计算的变量　经济附加值的计算结果取决于三个基本变量：税后净营业利润，资本总额和加权平均资本成本。　　△税后净营业利润：等于税后净利润加上利息支出部分（如果税后净利润的计算中已扣除少数股东损益，则应加回)，亦即公司的销售收入减去除利息支出以外的全部经营成本和费用（包括所得税费用）后的净值。　　因此，它实际上是在不涉及资本结构的情况下公司经营所获得的税后利润，也即全部资本的税后投资收益，反映了公司资产的盈利能力。　　除此之外还需要对部分会计报表科目的处理方法进行调整，以纠正会计报表信息对真实业绩的扭曲。　　△资本总额：指所有投资者投入公司经营的全部资金的帐面价值，也括债务资本和股本资本。其中债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款，不包括应付帐款、应付单据，其他应付款等商业信用负债。股本资本不仅包括普通股，还也括少数股东权益。　　——因此资本总额还可以理解为公司的全部资产减去商业信用债后的净值。　　——同样，计算资本总额时也需要对部分会计报表科目的处理方法进行调整，以纠正对公司真实投入资本的扭曲。　　——在实务中既可以采用年初的资本总额，也可以采用年初与年末资本总额的平均值。　　△加权平均资本成本：加权平均资本成本是指债务资本的单位成本和股本资本的单位成本根据债务和股本在资本结构中各自所占的权重计算的平均单位成本。　△除经济附加值外，实践中经常使用的概念还有单位资本经济附加