宏观形势专题研究.ppt

2008年，太不平凡，也太多磨难。 美国次贷危机引发的全球经济形势不容乐观 2008年，由美国次贷危机引起的金融问题持续发展，对国际金融体系的稳定、对美国实体经济和世界经济的不利影响逐渐显露。继“两房”问题之后，雷曼兄弟公司又申请破产，美林证券被收购，美国五大投资银行或申请破产，或改行，AIG被变相接管。这些致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机，2008年美国次贷风波持续蔓延，华尔街风声鹤唳，国际经济形势严峻。金融衍生产品曾经起到分散风险，扩大流动性，扩大房地产等方面需求的作用，而金融衍生产品的问题，也会集中引爆风险，紧缩流动性，紧缩房地产等方面需求，导致美国经济走向萧条。 美国次贷危机引发的金融海啸开始向实体经济蔓延。特别在美国经济出现较大问题并带动世界经济进入衰退过程时，预计我国出口增长下降的幅度将比较大。企业的收益面临全面的降低，居民的收入水平也面临着全面的缓慢增长甚至是减少。 危机对中国的影响 美国次贷危机增加了人民币升值压力和通胀压力，使得中国目前货币政策进退两难。 虽然美国的次贷危机对中国的直接影响是有限的，但它使得中国经济运行的外部环境充满了不确定性，再加上2008年宏观调控政策的累积成效，出口和投资增幅开始趋降或趋稳，受需求约束，经济增长率开始高位回调。 另外受到美国金融问题的影响逐渐显现，在汇率升值、国际经济萎缩的情况下，以及世界经济形势面临调整，国际需求开始萎缩，导致中国出口量的降低；同时，国内房地产、汽车业市场的迅速降温，从而带动相关行业如钢铁、建材等行业的不景气，已对经济增长带来很大冲击。 中国的宏观经济预期 房地产投资和企业投资可能持续走低 。 一是2008年中国城市房屋销售价格指数同比和环比涨幅均呈现持续回落态势，深圳等部分特大城市房价，出现了明显下降。预计未来住房市场将继续低迷，加上贷款紧缩因素，估计会有越来越多的房地产企业因现金流断裂而陷入困境，房地产业有可能进入周期性调整。由于房地产建设周期比较长，一般在5年左右，因此调整一旦开始，预计会持续较长时间。这一情况必然会影响到房地产投资增长。 二是受生产资料价格上涨，劳动力工资成本提高，融资困难和融资成本提高，节能和控制污染排放方面的费用增加等因素影响，企业生产成本增加较为明显。企业利润减少，经营困难加大，可能会影响到企业的投资能力，进而影响到企业投资的增长。 三是近年来的投资调控，重点控制政府主导的行政性投资，投资增长更多的依靠市场引导的投资。市场的低迷势必导致2009年投资增长有可能明显下降。 中央通过税收和利率杠杆保证楼市健康持续发展 金融政策 出发点是为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用的降息给房地产经济带来丝丝暖意。其中以第四次降息幅度最大：从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各108个基点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。 银行降息对房地产的影响不能立竿见影，但仍然是继续利好，刺激消费，引导房地产市场良好的运行。当前房地产市场交易量少，持续冷淡，低迷，国家通过货币政策宏观引导；财务部和税务总局也不断采取措施，共同降低购房者的负担，促进健康消费，尽快促使市场走出低迷的现状。但是房地产业重振关键还是在于根本经济的好转。 中央利用土地政策引导市场开发 国土部：2008年起建设用地实行动态备案 掌握各地建设用地审批、供应和供后利用情况，提高运用土地政策参与宏观调控的能力。 《国务院关于促进节约集约用地的通知》挤压闲置地 对闲置土地特别是闲置房地产用地要征缴增值地价。 国土资源部：土地监察制度有望纳入土地管理法 建立完善土地执法发现机制、制止机制、部门联动机制和问责奖惩制度等。 中国将每10年进行一次全国土地调查 重点调查基本农田现状及变化情况，包括基本农田的数量、分布和保护状况。 中国五部委联手遏违规批地 2008年5月29日中国中纪委、国土资源部等五个部委联合发表《违反土地管理规定行为处分办法》 三年限期 新土地出让合同增开发商资金压力 合同要明确填写建设项目的开工时间、竣工时间。属于商品住宅项目的，原则上开发时间最长不得超过3年。 国家税务总局：改变土地用途应征收契税 有利于堵住了一些土地出让方尤其是一些囤地的开发商利用变更土地使用性质牟取高额溢价的漏洞。 房地产政策助推行业发展 国办遏制新建“小产权房” 售房后不得获批宅基地