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第七章 营运资金管理 营运反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收账款和存货的日常管理方式。 重点及难点 目录 第一节 营运资本概述 一、营运资本的含义 定义：P118 二、特点 （一）流动资产的特点 （二）流动负债的特点 三、营运资本政策 （一）营运资本持有政策 （二）营运资本筹集政策 第二节 现金管理 一、企业持有现金的目的与成本 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、其他货币资金。 有价证券是企业现金的一种转移形式，有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金。这里讨论有价证券是现金的替代品，是“现金”的一部分。 现金是变现能力最高的资产 现金属于非盈利性资产 现金管理的目的，就是在资产的流动性和盈利能力之间权衡选择，以获取最大的长期利润。 1.交易动机 是企业持有现金的根本动机。 一般说来，企业为交易性需求所持有的现金余额取决于企业产销业务量水平，企业生产销售扩大，所需要现金余额也随之增加。 2.预防动机 指企业需要持有现金以满足由于意外事件而产生的特殊需求。 3.投机动机 指企业持有现金用于把握低价购买机会。 除金融和投资公司外，一般工商企业专为投机性需求持有的现金不多，遇有低价购买机会，也常设法临时融资，但拥有相当数量的现金，为把握低价购买机会提供了方便。 (二）企业持有现金的成本 1.机会成本 现金持有额越大，机会成本也越高。 2.管理成本 现金的管理成本是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 ［多选题］下列说法中正确的是（ ）。 ? A、现金持有量越大，机会成本越高 ? B、现金持有量越低，短缺成本越大 ? C、现金持有量越大，管理成本越大 ? D、现金持有量越大，收益越高 ? E、现金持有量越大，信用损失越大 答案：AB 3.转换成本 转换成本指企业用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金支付的交易成本，如证券交易印花税、手续费等 。 4.短缺成本 现金的短缺成本指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降。 二、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析模式是分析持有现金的相关成本，分析预测其相关总成本最低时现金持有量的一种方法。 成本分析模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。 假设：企业持有的现金均为货币形态，没有有价证券。 步骤： （1）根据不同现金持有量测算有关成本数值； （2）按照不同现金持有量及其相关成本资料编制最佳现金持有量测算表； （3）在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，就是最佳现金持有量。 （二）存货模式：P123 基本假设：　　（1）所需的现金可以通过证券变现取得，证券变现的不确定性很小；　　（2）预算期内现金需要总量可以预测（T已知）；　　（3）现金支付过程比较稳定，现金余额降至零时可以通过部分证券变现得以补足（现金平均持有量为Q/2）；　　（4）证券的利率或报酬率（K）以及每次固定性交易费用（F）已知。 ［单选题］成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（ ）。 ? A、机会成本和交易成本 ? B、机会成本和短缺成本 ? C、管理成本和交易成本 ? D、管理成本、短缺成本和交易成本 答案：B ［单选题］在利用成本分析模式进行最佳现金持有量决策时，已知平均现金持有为50万元时，相关成本最低，平均现金持有量为20万元时，相关成本最高，则该企业的最佳现金持有量为（　）万元。　　A.50　　　B.20　　C.100 　　D.60 答案：C，最佳现金持有量=50×2=100（万元） 【练习】某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如表6-1所示。计算最佳现金持有量。　　　 （一）现金管理的有关规定 现金管理制度规定： 1.规定了现金的使用范围。 这里的现金仅指人民币现钞，是最狭义的现金概念。 A、支付职工工资、津贴； B、支付给个人的劳务报酬； C、根据国家规定颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金； D、支付各种劳保、福利费用以及国家规定对个人的其他支出； E、向个人收购农副产品和其他物资的价款； F、出差人员必须随身携带的差旅费； G、结算起点（1000元）以下的零