[工学]第五章财务分析.pptVIP

第五章 财务评价 一、概念 ※一般而言，道路建设项目均需做国民经济评价， ※对中外合资道路建设项目、世界银行贷款道路建设项目以及其它必须偿还建设投资的道路建设项目都必须做财务评价。 国民经济评价与财务评价的关系 相同点 （1）评价目的相同 寻求以最小的投入获得最大的产出。 （2）评价方法相同 它们都是经济效果评价，都使用基本的经济评价理论，即效益与费用比较的理论方法。 （3）评价的基础工作相同 两种分析都要在完成产品需求预测、工艺技术选择、投资估算、资金筹措方案等可行性研究内容的基础上进行。 （4）评价的计算期相同 国民经济评价与财务评价的关系 2. 不同点 2. 不同点（续） （4）对通货膨胀的考虑不同 财务评价：考虑 国民经济评价：不考虑 （5）使用的参数不同。 财务评价：用财务基准收益率，因行业而异 国民经济评价：用社会折现率，社会折现率是国家统一测定和颁布 （6）评价的内容不同。 财务评价：主要包括盈利性评价和清偿能力分析 国民经济评价：主要包括盈利能力分析，没有清偿能力分析。 （7）应用的不确定性分析方法不同。 盈亏平衡分析只适用于财务评价 敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价 二、财务评价的内容 1. 盈利能力分析 盈利能力主要考察工程项目的盈利水平，是反映项目在财务上可行性程度的基本标志。 2. 偿债能力分析 工程项目的偿债能力，是指项目按期偿还其债务的能力。如，建设投资借款偿还期的长短。 3. 不确定性分析（在后续章节讲） 通过盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析等不确定性分析的方法，分析项目可能面临的风险即在不确定条件下适应市场变化的能力和抗风险的能力，得出项目在不确定条件下的财务分析结论或建议。 三、财务分析的程序 三、财务分析的程序 三、财务分析的程序 三、财务分析的程序 三、财务分析的程序 （6）得出财务分析结论 由上述确定性分析和不确定性分析的结果，与国家有关部门公布的基准值，或与经验标准、历史标准、目标标准等加以比较，并从财务的角度提出项目可行与否的结论。 四、财务分析报表 1、现金流量表 （2）项目财务现金流量表的结构与填列 项目财务现金流量表是指在确定项目融资方案前，对投资方案进行分析，用以计算工程项目所得税前的动态投资回收期、财务净现值、财务内部收益率、效益费用比等财务分析指标的表格。 （2）项目财务现金流量表的结构与填列 项目财务现金流量表的现金流入包括： 产品销售（营业）收入 回收固定资产余值（可用净残值代替） 回收流动资金和其它现金收入 注意两个问题： （1）基本财务报表中的价格 基本财务报表中的价格是指不含增值税的价格。 财务评价基本报表中的含税计算与不含税计算两种方法的计算结果是完全相同的。为简便起见，通常采用不含税的计算方法来处理。 注意两个问题： 考虑通货膨胀的财务评价方法 （1）不变价格法 该方法采用基期不变价格，投入物和产出物都不考虑通货膨胀率。优点是：在经济稳定通货膨胀率较小时，可以获得较可靠的评价数据，且简单易行；缺点是在通货膨胀率较高情况下，按不变价格计算的各项收支金额，不能满足项目在建设期用款计划。 （2）建设期时价法——该方法最常用 该法只考虑建设期的通货膨胀因素，以基期数据为基础，投入物和产出物考虑通货膨胀因素到建设期末，但不考虑生产期各种因素的通货膨胀因素。该方法仅考虑到建设期价格变动，其通货膨胀率较好预测，缺点是通货膨胀因素考虑得不够全面。 （3）简单时价法 该方法是在考虑建设期通货膨胀的基础上再进一步考虑生产期的通货膨胀因素，优点是克服了前两种方法的不足，缺点是整个计算期的通货膨胀率不好预测。 2、利润和利润分配表 利润和利润分配表是反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率和资本金净利润率等静态财务分析指标的表格。 利润和利润分配表 利润和利润分配表的结构与填列 （1）利润总额＝产品销售（营业）收入－销售税金及附加－增值税－总成本费用 （2）项目亏损及亏损弥补的处理 项目在上一年度发生亏损，可用当年获得的所得税前利润弥补；当年所得税前利润不足弥补的，可以在五年内用所得税前利润延续弥补；延续