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鸿利光电调研纪要 程扬 一、公司概况 公司是国内领先的LED封装和应用厂商。公司专注于白光照明领域，扩产产线将全部用于生产白光器件产品。同时公司积极向LED产业链下游延伸，通过全资子公司莱帝亚和控股子公司佛达信号积极布局LED商业、通用照明以及汽车信号、照明产品。 调研时间：2013-2-27 调研对象：董事长李国平 董秘邓寿铁 二、交流问题整理 1、新厂区 答：去年7月搬到位于花都机场高新区的新厂区，很多下游大客户来审厂时，新厂区的规模和条件给了他们合作的信心。不利的方面就是折旧和电费会增加，但只要营收增长就可以抵消不利因素。 2、产能及利用率 答：产能目前400－500kk每月，3月会扩到800kk。今年初步计划是1000kk，约合7亿年营收，但要结合市场情况。如12年初曾计划扩到900kk，但订单起不来，以及设备逐渐国产化价格不断降低（固晶机、焊线机还是进口），所以最后没有扩很多。新厂区最多可容纳3000kk的产能。 产能利用率方面，一月份接近80％，因为小单换机种多，80%就接近满产的水平了。去年刚搬来以后水平是60－70％，现在提升明显。所以尽管产品价格下降，但总产值还是增长的。 3、业务结构 答：封装（鸿利）、汽车信号（佛达）、照明应用（莱帝亚）三块。去年对莱帝亚不满意，封装还行，佛达最满意。 长期规划：汽车达到3亿，莱帝亚达到8－10亿，封装10亿。三项业务都要努力发展，但重中之重是照明，因为其相对汽车、封装空间更大。 4、业绩 答：去年四季度盈利仅200万，低于预期。造成去年净利润下降较多的原因有几方面：1.深圳莱帝亚搬广州，不愿过来的员工遣散费较多，现在深圳莱帝亚没有实际运营了，长期待摊费用300万。2.新厂房办公用品200万四季度确认了。3. 三季度新厂房转固，四季度开始折旧会比较多。4.莱帝亚在营收下降十几，为9000万，毛利率下降不多，但渠道费用支出较多，导致入不敷出，对净利润影响很大。 5、毛利率 答：去年整个来看，上半年毛利率33%，和前年一致，下半年毛利率29%，全年毛利率31％下降2个点。分业务看，封装毛利率28％，佛达41％，莱帝亚25％。未来公司规模大了，毛利率可以允许下降到25％。 6、关于管理层 答：公司引进台湾人惠伦（十几年LED台企管理经验），希望加强管理，减少费用；莱帝亚新聘任总经理田阳（曾在500强企业做市场），希望打开市场；新增户外照明研发团队，和室内照明研发良性竞争；引进背光团队和汽车灯人才。 7、关于员工 答：员工待遇在花都区算高的，员工流失很低。去年精简了一些低效的人员，同时提升了生产的自动化和专业化水平，因此今年生产效率会更高。 8、芯片供应商 答：大陆厂商的小功率芯片都有用，三安和德豪比较多。大功率芯片进口。 9、其他原材料 答：荧光粉用美国英特美公司的。12－14年荧光粉和蓝光部分专利到期。镀银支架很成熟。反射盖