[经济学]ch05 长期筹资.ppt

* 存托凭证 存托凭证是由受存银行以股票作抵押发行的代表相应股票权利的可转让票证（negotiable certificates) ADRs: 美国存托凭证 * 1998年跨国上市的分布 交易所 国内公 司数量 外国公 司数量 国内公司市值 （10亿） 外国公司市值 （10亿） 外国公司的交易量占总体交易量的比例% Frankfort 741 235 1,094 NA 2.3 London 2,399 522 2,373 4,666 54.4 New York 2,722 392 10,272 480 8.5 NASDAQ 4,627 441 2,528 128 3.4 Paris 784 178 991 418 1.5 Tokyo 1,838 52 2,496 NA 0.1 * 股票交易所的趋势 许多跨国公司在多家交易所上市 股票交易所之间在吸引外国企业前来上市上的竞争非常激烈 股票交易所之间的并购：NYSE和Euronext合并，成为全球最大交易所 * 债券市场 国内债券 外国债券 欧洲债券 1998年的公司债券市场规模 国内债券：50,990亿美元 外国债券：9,390亿美元 欧洲债券：26,890亿美元 1998年的政府债券：143,890亿美元 * 欧洲债券市场 管制少 发行成本低 – 公司信用等级高 – 发行规模大（超过1亿美元） 违约风险低 投资者匿