中国股与周边股波动风险传导效应研究-中国管理科学.PDFVIP

第 卷 第 期 中国管理科学 ， １９ ６ Ｖｏｌ．１９ Ｎｏ．６ 　 　　　　　　　　　 　 　 　　　　　　　　　 年 月 ， ２０１１ １２ ＣｈｉｎｅｓｅＪｏｕｒｎａｌｏｆＭａｎａ ｅｍｅｎｔＳｃｉｅｎｃｅ Ｄｅｃ． ２０１１ 　　 　 　 　 ｇ 　 　 文章编号： （ ） １００３－２０７２０１１０６－００３１－０９ 中国股市与周边股市波动风险传导效应研究 １ １ ２ １ ， ， ， 陈 王 魏 宇 淳伟德 侯县平 　 　 （ 西南交通大学经济管理学院四川成都 ； 成都理工大学商学院四川成都 ） １． ６１００３１２． ６１００５９ 　 　 ： ， 。 摘 要 由于金融资产收益的条件波动率不仅是金融市场风险度量的重要指标 而且呈现出明显的杠杆效应 因 　 ， （ ） 此 本文运用能够刻画波动率杠杆效应的 ＬＧＡＲＣＨ Ｌｅｖｅｒａ ｅＧＡＲＣＨ 模型对金融市场条件波动率进行建模分 ｇ　 ， 。 ， 析 进而运用 Ｇｒａｎ ｅｒＣａｕｓａｌｉｔ 检验分析了中国股市与周边股市波动风险的传导效应 实证结果表明 在整个样 ｇ － ｙ ， ， ， 、 本区间 上海股市与周边重要股市的联系比较微弱 仅与香港股市存在一定的风险传导关系 而与东京 新加坡股 。 ， （ ， ） 市却不存在传导关系 然而 在我国股市对境外合格机构投资者 ＱｕａｌｉｆｉｅｄＦｏｒｅｉｎＩｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌＩｎｖｅｓｔｏｒｓ ＱＦＩＩ 　 　 　 ｇ ， ， 开放后 中国股市与周边股市的波动风险传导关系明显异于对 开放之前和整个样本期的风险传导关系 上海 ＱＦＩＩ 、 、