河北省商业银行开展投贷联动的理论逻辑与运作机理——基于科技型企业生命周期的视角.docVIP

河北省商业银行幵展投贷联动的理论逻 辑与运作机理一一基于科技型企业生命 周期的视角 蔺鹏孟娜娜 中国邮政集团公司培训中心 新形势下科技型中小企业快速兴起并逐渐成为创新驱动发展的“新动能”，然 而制约其健康成长的“融资难，融资贵”现实矛盾依旧存在。投贷联动作为缓解 科技型中小企业融资困境的金融产品创新，通过股权和债权的有机结合，为科 技型屮小企业快速成长提供持续有效的资金支持。通过结合试点地区投贷联动业 务的开展模式，从科技型中小企业生命周期角度，设计出适合河北省科技金融 发展实践的“科技型中小企业成长基金”投贷联动模式，并对模式的运作机理 进行了只体阐述，最后提出推动河北省商业银行投贷联动深入开展的相关政策 建议。 关键词： 创新驱动;科技型中小企业;投贷联动; 蔺鹏（1982-）,男，河北保定人，研究生，讲师，供职于中国 邮政集团公司培训中心。 孟娜娜（1982-），女，河北沧州人，对外经济贸易大学在读， 讲师，供职于中国邮政集团公司培训中心。 基金：2017年度河北省社会科学基金项目“区域科技创新政策与科技型中小企 业创新绩效的耦合机理及协同演进研究” （HB17YJ099） 一、引言 目前，我国经济发展处于“三期叠加”的新常态时期，经济增速由高速换档到 中高档，产品结构、市场结构及产业结构等供需错配严重，经济增长的动力结构 亟需调整，经济发展的动能驱动亟需转换。创新驱动发展战略作为适应和引领我 国经济新常态的必然选择，逐渐成为助推我国供给侧结构性改革的“新动能” 和“新引擎”。 创新驱动战略包括科技创新、制度创新、理论创新等，其中科技创新在国家发展 全局中处于核心地位，为新产品、新业态、新市场的培育和发展提供战略引领和 动力支持。作为科技创新的主要载体，科技型中小企业异军突起、快速发展，在 推动产业结构优化升级，经济发展提质増效等方面发挥着口益重要的作用，逐 渐成为引领中国经济由耍素驱动、投资驱动转向技术驱动、创新驱动的“第一动 力”。 科技型中小企业的“轻资产、高投入、高风险”产业特征，使得商业银行等金融 机构出于风险收益的考量，对企业敬而远之，惜贷少贷，并iL形成与科技型中 小企业旺盛融资需求不相匹配的金融供给总量不足、支持方式单一的融资困局， 束缚科技型中小企业健康成长的“融资难，融资贵”现实矛盾依旧未能有效解 决。因此为改善科技型中小企业的融资困境，新形势下商业银行亟需创新金融服 务产品和金融支持模式，深入推进银行体系的供给侧结构性改革。将股权与债权 有机结合的投贷联动业务的推出，为科技型中小企业的创新发展打开了融资新 通道，也为商业银行的综合化经营转型带来新契机。 二、河北省商业银行开展投贷联动的可行性分析 （一）投贷联动的含义 所谓投贷联动，是指商业银行在全面分析科技型中小企业发展特征及融资需求 的基础上，通过与PE/VC等风投机构合作或设立投资功能子公司等形式，利用 “股权+债权”的资产组合来构建风险收益跨期匹配的运作机制，以科技型屮小 企业高成长的股权收益抵补可能的信贷损失，从而有效满足科技型中小企业融 资需求，助推科技型中小企业健康成长。 投贷联动作为商业银行综合化战略转型的金融创新，将风投、资管、信贷等机构 协调联动，债权、股权等业务深度融合，实现了科技型中小企业和商业银行的互 利双蠃、协同创新，一方面，极大地拓宽了科技型屮小企业的融资渠道，有效缓 解了企业种子期、初创期的融资难题，为企业的技术研发和产品创新提供了持续 有力的资金保障；另一方面，商业银行在支持中小企业发展的同时能够分享企业 高成长带来的超额收益，拓展了银行的盈利模式和利润空间，优化了银行的资 产负债结构，有利于银行综合金融服务能力的提升。 2016年4月《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试 点的指导意见》的发布，为我国商业银行幵展投贷联动指明了方向，“意见”明 确指出支持包括W家开发银行等10家银行机构和北京中关村等5个示范区开展 投贷联动的试点工作。随后，国家开发银行、北京银行、中国银行等先后与多家 试点区域的科创企业签订投贷联动合作协议，标志着试点地区投贷联动的大幕 正式拉启。全国投贷联动试点工作的有序推进，进一步激发科技型屮小企业的市 场活力和银行供给侧结构性改革的创新动力，也为其他非试点地区探索科技型 中小企业的金融支持模式提供了可行的范木。 （二）河北省商业银行开展投贷联动的可行性分析 目前河北省创新驱动发展新格局正在逐步形成，战略性新兴产业、科创企业等快 速兴起，财政科技创新资金保障有力，科技创新与金融创新加速融合，相关配 套支持的新政策和新举措频频推出，为我省商业银行投贷联动的顺利开展提供 了良好的实践基础和有利的政策环境。 创新实践基础。 科技资源集聚和科创企业蓬勃发展。近些年，河北省大力实施创新