[经济学]第二章 货币的时间价值.ppt

第二章 货币的时间价值 第一节 货币时间价值的概念 第二节 货币时间价值的计算 第三节 货币时间价值计算中的几个特殊问题 教学目标 了解货币时间价值的概念及实质 掌握复利现值与终值的计算及应用 掌握年金现值与终值的计算 掌握货币时间价值计算中的几个特殊问题 第一节 货币时间价值的概念 一、货币时间价值的概念 二、货币时间价值的实质 三、应注意的问题 四、复利原理 五、货币时间价值的表现形式 一、货币时间价值的概念 货币的时间价值是指是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资与再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值；也即货币在资金周转过程中，由于时间因素而形成的差额价值。时间越长，增值越多。 二、货币时间价值的实质 从表现形式上看，是资金周转使用所形成的增值额 假设我们把投资看作是一个周转着的永续过程的话，货币在投资中，不断沿着垫支——收回——再垫支——再收回的过程周而复始地运动，在无风险和通货膨胀的假设下，货币也不断地按几何级数发生增值，这种增值的状况，等同于复利计息制度，即本金和利息都要计算利息的计算制度。所以，货币的时间价值，是按复利计算制度加以计量的。但是，不能够将货币的时间价值等同于利息。 是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式 在经济学中，现在一元钱的价值不等于将来一元钱的价值，现在的一元钱比将来的一元钱更值钱，即拥有更高的经济价值。假如现在你拥有1元钱，你不是将其用于消费，而是将其用于投资，就可以产生货币的时间价值。假如你用它购买一年期10%的国债，一年后你获得的货币是1.1元，产生了增值0.1元，这就是货币的时间价值。在本例中，现在的一元钱不等于一年后的一元钱，而是等于一年后的1.1元，现在的一元钱比一年后的一元钱更值钱。 从量的规定性上看，相当于没有通货膨胀等风险条件下的社会平均资金利润率 之所以以社会平均投资报酬率作为货币时间价值的表示尺度，是因为市场竞争的缘故。在市场竞争中，由于竞争，各行业的投资的利润率趋于平均化，企业在投资中，所赚得的基本报酬也必须达到社会平均投资报酬率，否则，就不如投资于其他项目或行业。无通货膨胀和风险情况下的社会平均投资报酬率就成为企业投资要求的基本报酬。 三、应注意的问题 由于不同时间点上单位资金的价值不同，所以不同时间的现金收支不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算 不是所有的货币都具有时间价值，只有在循环和周转中的资金，其总量才随着时间的延续按几何级数增长，使得资金具有时间价值 四、复利的基本原理 本期不仅按照规定的利率对本金计息，还根据以前期间所产生的利息来计算新的利息 本期利息按期初累计的本利和计算 即：本期利息＝期初本利和×本期适用的利率 ＝（期初本金＋累计至本期初的利息和）×本期适用的利率 例1：现存10000元，年利率按6%计算，三年期。 要求：计算到期时获得的利息总额和货币总额 答案： 第一年利息：10000×6%＝600 第二年利息：10000×6%＋600×6% ＝10000×(1+6%) ×6%=636 第三年利息：10000×6%+600×6%+636×6% =10000×(1+6%) ×(1+6%) ×6%=674.16 利息合计：600＋636＋674.16＝1910.16（元） 货币总额：10000＋1910.16=10000 ×(1+6%) ×(1+6%) ×(1+6%)＝11910.16（元） 五、货币时间价值的表现形式 1. 相对数 它是货币在生产经营中所创造的真实增值量与投入货币的比值，称为时间价值率。 2.绝对数 即货币在生产经营中所创造的真实增值量，称为时间价值额。 财务管理中一般使用相对数的形式表示。 一、单利终值和现值的计算 （一）单利终值：是现在的一笔资本按单利计算时的本金和利息之和。 【例2】 现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的单利终值计算如下： 1年后的终值 = 1+1×10%×1 = 1×（1+10%×1）= 1.1（元） 2年后的终值 = 1+1×10%×2 = 1×（1+10%×2）= 1.2（元） 3年后的终值 = 1+1×10%×3 = 1×（1+10%×