[经济学]第十章 蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度 曼昆.pptVIP

第十章 重访开放经济: 蒙代尔弗莱明模型与汇率制度 蒙代尔—弗莱明模型 从短期到 长期:价格 水平变动 的蒙代尔 浮动汇率下的小型开放经济 固定汇率下的小型开放经济 利率差 汇率应该 浮动还是 固定? 1 2 3 4 5 6 前言 本章将对总需求的分析拓展到国际贸易和国际金融，建立的模型被称为蒙代尔弗莱明模型(Mundell -Fleming model)，该模型被描述为“研究开放经济下货币和财政政策的主导政策典范”。1999年,罗伯特•蒙代尔由于他在开放经济宏观经济学方面的研究获得诺贝尔奖。 蒙代尔-弗莱明模型是IS—LM模型的拓展，这两个模型都假设价格水平是固定的, 说明是什么引起总收入的短期波动(或者,等价地,是什么引起总需求曲线的移动)。 资本完全流动的小型开放经济蒙代尔-弗莱明模型，假定该经济中的利率r由世界利率r*决定，r=r*。它在世界金融市场上它可以借进或借出任意它想要的数量,而不会影响世界利率。 10.1　蒙代尔-弗莱明模型 一、产品市场与IS*曲线 蒙代尔弗莱明模型对产品与服务市场的描述: 　　 Y=C(Y-T)+I(r)+G+NX(e) 总收入Y是消费C、投资I、政府购买G和净出口NX之和。消费正向地取决于Y-T。投资反向地取决于利率。净出口反向地取决于汇率e（每一单位国内通货所能兑换到的外国通货量）。 因为完全资本流动的假设r=r*，我们得到 　　 Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e) 我们把它称为IS*方程。IS*曲线向右下方倾斜,这是因为更高的汇率减少了净出口,净出口的减少又降低了总收入。 IS*曲线是从净出口曲线和凯恩斯交叉中推导出来的。图(a)表示净出口曲线:汇率从e1到e2的上升使净出口从NX(e1)减少为NX(e2)。图(b)表示凯恩斯交叉:净出口从NX(e1)到NX(e2)的减少使计划支出线向下移动,使收入从Y1减少为Y2。图(c)表示概括汇率与收入之间关系的IS*曲线:汇率越高,收入水平越低。 图12—1　IS*曲线 二、货币市场与LM*曲线 蒙代尔弗莱明模型用如下方程来代表货币市场: 　　 M/P=L(r,Y) 它是说,实际货币余额的供给M/P等于需求L(r, Y)。实际货币余额的需求反向地取决于利率,正向地取决于收入Y。货币供给M是由中央银行控制的外生变量。 蒙代尔弗莱明模型分析短期波动, 假设价格水平也是外生固定的，假设国内利率等于世界利率的假设,即r=r*: 　 M/P=L(r*,Y) 我们把它称为LM*方程，一条在Y处的垂线。 图12—2　LM*曲线 图(a)表示标准的LM曲线[它是方程M/P=L(r, Y)的图形表示]和代表世界利率r*的水平线。无论汇率如何,这两条曲线的交点决定了收入水平。因此,正如图(b)所示,LM*曲线是垂直的。 三、把各部分整合在一起 根据蒙代尔弗莱明模型,资本完全流动的小型开放经济可以用两个方程来描述: 　　Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)　　　　　　IS* 　　M/P=L(r*,Y) LM* 外生变量是财政政策G和T、货币政策M、价格水平P以及世界利率r*。内生变量是收入Y和汇率e。图12—3显示了这两种关系。 图12—3　蒙代尔弗莱明模型 蒙代尔弗莱明模型的这一图形画出了产品市场均衡条件IS*与货币市场均衡条件LM*。两条曲线都是将利率固定在世界利率水平的条件下作出的。这两条曲线的交点表示满足产品市场与货币市场均衡的收入水平和汇率。 今天大多数国家实行浮动汇率(floating exchange rate),汇率由市场力量决定,可以随着经济状况的变动而波动。在这种情况下,汇率e进行调整以达到产品市场与货币市场的同时均衡。 我们的目标是用蒙代尔弗莱明模型说明财政政策、货币政策和贸易政策政策变动如何使经济从一个均衡向另一个均衡运动的。 10.2　浮动汇率下的小型开放经济 一、财政政策 假定政府通过增加政府购买或税收的减少刺激国内支出。由于这种扩张性财政政策增加了计划支出,它使IS*曲线向右移动,如图12—4所示。结果,汇率上升了,而收入水平保持不变。 注意：在封闭经济的IS—LM模型中,财政扩张提高了收入,而在浮动汇率的小型开放经济中,财政扩张使收入保持在同一水平。从机制上来说,这种差异的产生是因为LM*是垂直的,而我们用来研究封闭经济的LM曲线是向上倾斜的。 图12—4　浮动汇率下的财政扩张 政府购买的增加或税收的减少使IS*