[财务管理]第十章 企业筹资风险.pptVIP

第十章 企业筹资风险 一、筹资风险的定义： 是指企业筹集资金不落实、筹资成本过高以及企业筹资达不到预期目标或收益的不确定性。 二、企业的筹资风险的风险源 1、企业投资利润率与借入资金利息率的不确定性 当企业投资利润率高于借入资金利息率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率；当企业投资利润率低于借人资金利息率时，企业使用借人资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。由于企业的投资利润率受到企业客观环境的制约，不可能是确定的。另外，借人资金利息率也会随汇率、宏观经济环境而发生变化。 2、企业经营活动的失败 负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力，也可能使企业信誉受损，．不能有效地再去筹集资金，导致企业陷入财务困境。 3、负债结构 借人资金和自有资金比例是否适当，与企业财务上的利益和风险也有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时，企业扩大负债规模，适当提高借人资金与自有资金之间的比率，就会增加企业的权益资本收益率。反之，在投资利润率低于利息率时，企业负债越多，借人资金与自有资金比例越南，企业权益资本收益率也就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。