美豆年前维持强势.pptVIP

年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 美豆年前维持强势，中期将震荡筑底 摘要 1、美国、南美大豆产量皆创记录，09/10年度全球供应充裕； 2、美豆出口强劲，且美豆国内需求出现恢复迹象； 3、资金持续流入，助推资产价格 4、CBOT大豆期价年前继续维持强势， 09/10年度受充裕供应压制，但出现震荡筑底行情可能较大 美豆产量创纪录 美豆库存水平回升 南美大豆播种面积创新高 南美大豆单产水平有望恢复 南美大豆产量有望创记录 世界大豆产量因此创记录 世界大豆库存回升，本年度供应相对充裕 美豆出口旺季，易涨难跌行情 本年度美豆出口水平更显强劲 本年度美豆出口水平更显强劲 美豆国内需求出现恢复迹象 资金持续流入，助推资产价格 结论 1、年前需求继续主导市场，CBOT大豆期价将维持强势； 2、2009/2010年度世界大豆供应相对充裕，期价受压； 3、资金持续流入，助推资产价格， 09/10年度大豆行情出现震荡筑底行情可能较大 *Copyright? 2009 浙江天马期货经纪有限公司　All Right Reserved 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 天马期货 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 年度报告 投资策略 行业分析 ●▂●不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目 各位评委，各位领导，大家下午好，我是天马期货的徐文杰，今天下午我们报告的主题是CBOT大豆行情展望：年前将继续强势，而中期将震荡筑底。这里的中期指半年。 因为创记录的播种面积和单产，美豆今年产量创出了历史新高 相应的，美豆库存水平也得到补充。 南美的情况也很类似， 而且今年南美，特别是阿根廷的单产水平也有望得到恢复。 在播种面积提高和单产恢复的基础上，预计本年度南美产量将得到恢复，有望创出历史新高 在南美，北美产量有望同时创出历史新高的情况下，2009/2010年度世界大豆产量也水涨船高 如图所示，世界大豆库存将因此得到补充，本年度世界大豆整体供应水平预计相对充裕。这将对大豆期价产生较大压力。 当然，我们也应该注意到，在维持对本年度世界大豆供应水平整体充裕这么一个判断的大前提下，在不同时期，市场对基本面的关注焦点会有所侧重。 10月之后直至，市场在消化了美豆产量的利空后，关注的焦点通常会转到需求方面。 一方面，这个时间是美豆出口旺季，从历史统计看，这个时间段CBOT大豆期价通常表现出易涨难跌的格局。 而对于本年度的美豆出口市场，如图所示，因为南美2008/2009年度的减产，世界大豆期初库存实际上处于近5年同期的低点。 在这种情况下，在南美新豆明年3月上市前，市场大豆供应上将更加依赖于美国。 实际上，本年度美豆出口较历史同期确实有很大增长。这已经而且仍将对美豆期价构成支撑。 另一方面，在美豆出口维持强势的同时，如图所示，美豆国内需求也出现恢复迹象，如果能够持续，这也将对美豆期价构成支撑。 可见，在世界大豆供应相对充裕的大背景下，短期内，强劲的出口水平和回暖的国内需求，将对期价构成支撑，而在南美新豆上市前，这种支撑将一直存在。。 * * *Copyright? 2009 浙江天马期货经纪有限公司　All Right Reserved