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l f t 盈利能 力分析 NO 证券买卖等 非正常项目 已经或将要停止 的营业项目 重大事故或法律 变更等特别项目 会计准则和财务 制度变更的累积 影响 第四节 盈利能力分析 l f t 销售净利率 说明 1.表明每一元销售收入获取净利润的能力。 2.可分解为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等。 l f t 销售毛利率 说明 该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于弥补期间费用和形成利润。 销售毛利 =销售收入-销售成本 l f t 资产净利率 说明 1.表明企业全部资产（资本）利用的综合效果，可以与资产周转率结合使用。 2.可以用于总公司对分公司内部考核。 l f t 净资产收益率 说明 1.平均净资产即平均所有者权益（股东权益），表明所有者投入的资本获取收益的能力。 又叫权益净利率 l f t 第五节 上市公司财务评价 l f t 每股收益（EPS） l f t 每股收益分析 1.每股收益反映了普通股获取净利润的能力。 2.每股收益是投资者购买股票的重要参考。 3.发行新股、配股、资本公积转增股本和发放 股票股利都会稀释每股收益。 4.每股收益多，不一定意味着分红多，还要 看公司股利政策。 l f t 每股股利 l f t 市盈率 1.该指标反映了投资者对普通股的盈利能力所愿意支付的价格，市盈率越高，表明市场对公司未来越看好，是投资者购买股票的依据。 市盈率= 每股市价/每股收益 2.市价一定情况下，每股收益越高， 市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。 l f t 使用市盈率时应注意的问题 1.EPS很小或亏损时，市盈率将会很高。 2.投资者通常选择市盈率较低的成长股。 3.企业以股票收购方式对其他公司兼并时，应选择被兼并公司股票的市盈率较低还是较高时进行呢？ 较低时进行，兼并完毕后进行改造，待市盈率提高时再出售股票，从中获利。 l f t 股票获利率 1.该指标反映了股票投资者每投资一元钱所获得的现金股利收益水平。 股票获利率= 每股现金股利/每股市价 2.该指标取决于公司的股利政策。 3.该指标不能反映股东所获得的资本利得 收益。 l f t 第十一章 财务分析 教学目的与教学要求 学习本章，要求学生掌握财务分析的基本理论和方法，熟练掌握各类财务评价指标的计算及分析，掌握财务分析的综合评价法。 教学重点与教学难点 偿债能力分析，营运能力分析，获利能力分析。 l f t 本章内容 第一节 财务分析概述 第二节 偿债能力分析 第三节 营运能力分析 第四节 盈利能力分析 第五节 企业财务状况的纵向分析 第六节 企业财务状况的横向分析 第七节 企业财务状况的综合分析 案例分析 l f t 第一节 财务分析概述 一、财务分析的概念： 以财务报告反映的财务指标为主要 依据，采用适当的方法，对企业的财务 状况、经营成果和未来前景进行分析和 评价的一项业务手段。 财务分析是认识过程，只能发现问题，不能解决问题。 l f t 二、财务分析的主体 投资者 贷款提供者 企业管理当局 企业供货商和客户 国家经济部门 职工和工会 其他 l f t 三、财务分析的内容 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 获现能力分析 增长能力分析 财务能力分析 财务结构分析 财务预算分析 财务信用与风险分析 财务状况的综合与趋势分析 l f t 四、财务分析的方法 比较分析法 比率分析法 因素分析法 l f t 比较分析法 与本企业历史 指标相比 趋势分析 与本企业预期 指标相比 与同类企业同 类指标相比 差异分析 横向分析 l f t 比率分析法 结构比率 相关比率 趋势比率 l f t 因素分析法 因素分析法是用以分析测算某一对象受哪些因素的影响，以及各因素对该对象影响程度和方向的分析方法。 l f t 连环替代法 计划指标：P0 = a0×b0×c0 实际指标：Pn = an×bn×cn 实际－计划 = Pn－P0 a因素影响: (an－a0) ×b0×c0 = Pa b因素影响: an×(bn－b0)×c0 = Pb c因素影响: an×bn×(cn-c0) = Pc 影响合计：Pa + Pb + Pc = Pn－P0 l f t 第二节 偿债能力分析 偿债能力是企业偿还到期债务（包括本金和利息）的能力，通常以企业资产的变现性为衡量标准，因此又叫变现能力分析。通过对企业偿债能力的分析，可以揭示企业财务风险的大小。 l f t 一、短期偿债能力分析 短期债务的偿还主要依靠流动资产的变现作支撑，因此反映短期偿债能力的指标有： 流动比率 速动比率