2018-2019年印度经济分析报告.pdf

印度经济分析报告 目录 印度产业结构：现状和趋势 3 农业：发展水平仍旧落后 3 工业：基础产业稳健，制造业欠发达 5 服务业：主打IT 服务 8 FDI 流入的产业结构 12 股市表现与回报 15 印度经济及产业发展的“不均衡” 16 图表 图表1: 印度“非典型”的经济发展轨迹，服务业占比一直高于工业，且近年来差距不断扩大 3 图表2: 中国的产业发展轨迹比较典型：先工业化，随后服务业快速发展 3 图表3: 印度粮食产量增长缓慢，年均增长率仅2.6% 4 图表4: 印度主要经济作物增速不一，棉花产量自2003 年以来快速增长 4 图表5: 不同农作物的单位面积产量、耕种土地面积增长趋势大相径庭 4 图表6: 印度基础工业总体增长相对平稳 5 图表7: 印度油气资源匮乏，依赖进口 5 图表8: 近年来印度电力供需平衡好转… 5 图表9: …私有化进程迅速 5 图表10: 制造业比重逐年下降，建筑业（包含基建）近二十年来加速增长 7 图表11: 印度汽车产量增长迅速 7 图表12: 通信行业潜力仍很大，但很难重现以往的高增长 7 图表13: 印度信息通讯产品的国产份额仍然较低 7 图表14: 2Q05 至4Q16 印度制造业平均增速，总体平均为5.3%，通讯、电子设备、交通工具增速领先 7 图表15: 对比金融危机前后两个时期，制造业增速普遍显著放缓 8 图表16: 服务业主要行业产出占比的长期趋势10 图表17: 印度移动网络用户按经济实力分布10 图表18: 印度移动网络服务的发展惠及各个阶层10 图表19: 印度移动网络用户数增长趋缓10 图表20: 2016 年8 月印度各移动网络运营商的市场占有率10 图表21: 印度移动网络运营商之间的竞争激烈10 图表22: 印度固话市场逐渐式微 11 图表23: 印度固话市场由国有企业主导（2016 年6 月）11 图表24: 印度信息技术服务业迅速增长11 图表25: IT 服务业由出口驱动，内需增长率波动大11 图表26: 2014 年初以来印度FDI 投资额稳步上升 13 图表27: 2014 年来印度FDI 增速持续超过中国 13 图表28: 印度经济发展的支柱产业在1Q05 至3Q16 吸引了最多的FDI 净投资13 图表29: 莫迪就任总理后，计算机软硬件、贸易、建筑业和保险的FDI 净投资额显著加速上升13 图表30: 计算机软硬件在2015 年接收大量 FDI 净投资14 图表31: 贸易行业FDI 净投资在2014 年后显著加速14 图表32: 莫迪政府重视基建，FDI 在就职后加速流入 14 图表33: 2016 年前三季度FDI 净投资最多的十大行业14 图表34: 1995 年至今，MSCI 印度指数年回报率9.8% 15 图表35: 印度股市长期回报率高于多数新兴和发达市场15 图表36: 印度股市十大行业长期表现15 图表37: 印度股市十大行业中短期表现15 印度产业结构：现状和趋势 印度拥有“非典型”的经济发展轨迹：在工业化还未完成的情况下直接转变成服务主导 型经济体。在大多数国家（包括中国），随着人均收入的增长，农业占比持续下降，工业 1 占比先升后降，服务业占比会在人均收入达到较高水平后超过工业成为第一大产业，印 度的产业发展轨迹与此不同（图表1~2 ）。按产出占GDP 比例来看，2014 年印度服务业 2 产出占比约 57%，工业产出约占25%，农业约18% 。印度服务业占比1954 年来一直 大于工业，并且在上世纪70 年代中超过农业成为印度第一大产业。在70 年代，服务业 增速超过工业，之后增速几乎一直大于工业，是印度经济增长名副其实的火车头。印度