[管理学]报表分析研究3.pptVIP

實地體驗-獲利能力分析(2) 純益率 股東權益報酬率 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 9％ 35% 13% 26% 68% 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 0.3% 1.1% 0.5% 1.0% 2.7% 實地體驗-獲利能力分析(3) 資產報酬率 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 0.2％ 0.8% 0.3% 0.7% 1.9% 實地體驗-經營效率分析(1) 存貨週轉率(次/年) 應收帳款週轉率(次/年) 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 2.5 2.9 3.2 3.2 3.0 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 12 35 39 41 37 實地體驗-經營效率分析(2) 總資產週轉率 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 0.048 0.047 0.050 0.053 0.057 實地體驗-償債能力分析(1) 流動比率 速動比率 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 387% 563% 367% 594% 433% 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 311% 479% 317% 501% 369% 實地體驗-償債能力分析(2) 利息保障倍數 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 25.5 315.6 103.8 212.3 526.6 實地體驗-財務結構分析 負債比率 長期資本佔固定資產比率 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 0.29 0.28 0.29 0.28 0.28 期間 95上 95下 96上 96下 97上 比率 0.99 1.04 1.04 1.06 1.09 * * * * 財務報表分析 南台科技大學 財務金融系 蔡惠丞 九十七年十一月二十六日 大綱 財務報表知多少 報表分析的重要指標 財務騙局 – 地雷股的警訊 實地體驗 財務報表知多少 為何需要閱讀財務報表 財務報表的種類與內容 其他有關報表之基本常識 為何需要閱讀財務報表 財務報表提供了以下幾項功能： 1.評估投資及借貸決策 2.評估企業的賺錢能力 3.評估企業的財務結構、償債能力 4.了解企業的經營資源 5.評估企業主管的經營管理績效 財務報表的種類與內容 損益表：反映企業在一段時間內的營運收支及損益狀況。 資產負債表：企業在某一特定時點的財務狀況。 現金流量表：呈現過去一段經營時間內，企業現金的流入及流出狀況。 股東權益變動表：企業在過去一段時間，股東權益變動的情況。 其他有關報表之基本常識(1) 取得財務報表的管道 a.台灣證券交易所的公開資訊觀測站 b.證券基金會圖書館 c.上市櫃公司投資人關係部門 d.報章雜誌 其他有關報表之基本常識(2) 上市櫃財務報表的公告時間與內容 每個月10日前公告上個月營收、開立發票、背書保證金額。 公布報表時間 內容 每營業年度終了後四個月內 年報 每半年營業年度終了後二個月內 半年報 每營業年度第一季及第三季終了後一個月內(興櫃、公開發行公司除外) 季報 報表分析的重要指標 獲利能力分析 經營效率分析 償債能力分析 財務結構分析 獲利能力分析(1) 1.毛利率＝營業毛利÷營業收入 一般而言產品具有市場獨佔性、進料成本控制得當、或者掌握產品技術、專利權者享有高額毛利率。Ex:聯發科 54.41% 、台積電 45.4% 、仁寶電腦5.02% 、 廣達電腦4.3%。 比較時應與同業平均做為判斷標準。 低於同業的原因：銷售量未達經濟規模或成本控制不佳 。 獲利能力分析(2) 2.營業利益率＝營業利益÷營業收入 營業利益的高低代表公司對於各項管銷、總務等費用控制的情況。Ex:奇美電的毛利率13.86%、營業利益率為8.61%； 華映則分別為12.64%、3.15%。 低於同業的原因：通常為公司銷管費用控制不佳，但亦有可能規模不夠大導致各項基本費用占有較大的花費比重。 通常營業利益率低於同業者，不景氣時可能率先受到衝擊。 獲利能力分析(3) 3.純益率＝稅後淨利÷營業收入 純益率亦稱為「淨利率」，指公司本期本業與非本業損益加總扣除稅金後佔營業收入的比率。 檢視純益率時，應注意業外收益所佔比率及其穩定性。 純益率低可能是本業不佳，亦可能是業外支出過多所致。 獲利能力分析(4) 4.股東報酬率=稅前淨利÷平均股東權益 股東報酬率衡量股東投資這家公司能取回的報酬；股東權益越高，股東投資這家公司便越有利可圖。 股東權益越高便代表公司經營的越好嗎? 答：不一定，必須與其他比率一起衡量才可得到客觀的結果，ex:可能是高度財務槓桿所得，此時須衡量公司隱含之債務風險。 一般合理