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2018-2-19 第七章 长期投资决策 第七章 长期投资决策 第一节 长期投资决策概述 第二节长期投资项目的现金流量分析 第三节 长期投资决策分析的评价指标 第四节 长期投资决策评价方法的应用 2018-2-19 第一节长期投资决策概述 一、长期投资的内涵与特点 （一）长期投资的定义及意义 长期投资主要是指企业进行的对内的生产性资本投资（或者简称资本投资），是一种以特定项目为对象、直接与新建项目或更新改造项目有关的投资行为。 第一节长期投资决策概述 一、长期投资的内涵与特点 （二）长期投资的特点 投资的主体是企业 投资的对象是生产性资本生产 （三）长期投资项目寿命期和资金投入 1．长期投资项目寿命期及其构成 2．原始总投资、投资总额和资金投入方式 第一节长期投资决策概述 （三）长期投资项目寿命期和资金投入 1．长期投资项目寿命期及其构成 2．原始总投资、投资总额和资金投入方式 投资总额等于原始总投资与建设期资本化利息之和 投入方式包括一次投入和分次投入两种形式 第一节长期投资决策概述 二、长期投资决策的意义、分类与基本程序 长期投资决策，又称为资本支出决策，是指拟订长期投资方案、用科学方法对长期投资方案进行分析评价，从而选择最佳长期投资方案的过程。 第一节长期投资决策概述 二、长期投资决策的意义、分类与基本程序 1．按长期投资决策的影响程度：战略性投资决策和战术性投资决策。 2．按长期投资决策方案之间的关系：独立方案决策和互斥方案决策。 3．按长期投资决策方案的现金流动模式：常规投资方案决策与非常规投资方案决策。 第一节长期投资决策概述 二、长期投资决策的意义、分类与基本程序 4．按长期投资决策的风险程度分类 长期投资决策按决策面临的风险程度可以划分为确定性决策、风险性决策和不确定性决策三类。 第一节长期投资决策概述 （三）长期投资决策分析的程序 1. 必须确定长期投资项目的投资额。 2.由管理当局估算出投资方案的预期现金流量 3.管理当局根据概率分布估计预期现金流量的风险。 4. 确定计算投资方案的预期现金流量现值的折现率 5.计算出预期现金流入量的现值后，决定投资方案的收入现值。 6.最后，再将投资方案的收入现值与它所需要的资本支出的现值进行比较。 第二节长期投资项目的现金流量的分析 现金流量是长期投资项目决策与可行性分析的主要依据和信息。 估计投资项目的预期现金流量是投资决策的首要环节，也是分析投资方案时最重要、最困难的步骤。 第二节长期投资项目的现金流量的分析 （一）现金流量的含义 所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 现金净流量=现金流入量–现金流出量 2018-2-19 第二节长期投资项目的现金流量的分析 （二）现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 2018-2-19 初始现金流量  （1）固定资产上的投资。 （2）垫支在流动资产上的投资。 （3）其他投资费用。 （4）原有固定资产的变价收入。 现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 营业现金流量 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。 现金流入一般是指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出即付现成本和缴纳的税金。 =税后净利+折旧 现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 终结现金流量 固定资产残值收入或变价收入 收回垫支在