东大课件 - 中国股票市场 - 第六章.pptVIP

2002-2004: 漫漫熊途 2002年 6.24井喷彰显民意 2002年又试验，1月28日公布阶段性方案，大市狂泻6.33%，写下1399点的新低。 后来一说不减持，就有了6.24，大盘以漫天飞红表态。 “三化”（规范化、市场化、国际化）进程大大加快。但股指却以无奈与失望结束，回到了三年前的起点。 向外资开放，QFII出台，MBO来了，交易佣金下调，买新股按市值配售，重提全流通话题，推倒重来还是拔苗助长…. 年底，尚福林任第五任证监会主席，坐在火山口，直到今天。 12.1 6.24井喷彰显民心所向 2002年6月24日，股市又一次爆发井喷行情。沪深大盘暴涨9.25%，几乎涨停，95%以上个股涨停。沪市当天成交金 额532亿元。 原因是国有股不在股市减持了。 2002年1月26日。星期六。证监会在网上公布，国有股改革的阶段性成果，提出方向性的四点共识。 1月28日，星期一，大盘低开低走，收1359点，下跌91.94点，跌幅6.33%，创下1999年7月1日以来单日跌幅最大。深成指跌幅6.70%。 6月24日，星期一，开盘就是1704点，两市大盘接近涨停。6月25日，摸到最高1748点。 可惜，这不是朝霞满天，而是夕阳西下。 跑了的没死，没跑的全军覆没。随后又一直下跌，跌到11月27日的1353点才止住。 看当时的成交量，从6月6日开始，成交量逐步放大，直到6月21日。此间，应看成是先知先觉主力的建仓阶段。 6.24后，原本抄底的资金已果断离场；而后来追高的资金，一看不行，则主动杀跌。 值得纪念的一个日子 2002年12月28日，尚福林上任，成为第五任证监会主席。 尚福林创造了几个记录：一是任职时间最长；二是在他手里，具体操作完成了股权分置改革。 尚福林，当过兵，山东济南人。 他以军人的果断，加上泉城人的柔情，稳妥点破了股改这层“窗户纸”。 12.2 牛股折射当年投资理念转换 2002年，股市的牛股，鲜明折射了当时的浮躁、混乱的特点。 全年两市涨幅最大的十只个股，分别为ST厦新，哈药集团，哈飞股份，健特生物，天鹅股份，长安汽车，三木集团，四环生物，界龙实业，ST东北电。 在指数下跌近14%的背景下，ST厦新以97.39%的涨幅雄距两市榜首，不愧为2002年最牛的个股，12月17日收盘价为13.62。 相比其股价的涨幅，业绩的迅猛上升更令人瞠目。 再就是榜眼和探花的“双哈”。 哈药集团，年度涨幅达82%，12月17日收盘价为18.76元。 实际上，该股受到市场关注，不仅仅是因为其涨幅惊人，更是因为南方证券的大力介入。 也正是“双哈”，把大名鼎鼎的南方证券拖入深渊。2004年1月，南方证券被行政接管；10月被关闭。 12.3 QFII不远万里投资 2002年11月8日，管理层宣布QFII（合格的境外机构投资者）出台。12月1日正式实行。 QFII启动，是证券市场对外开放的信号。 能进入者的具体标准是：管理资产100亿美元；经营时间上，基金和保险公司各需5年和30年以上；商业银行则需进入世界百强。 门槛极高。日本够条件的，只有一家：野村证券。 九成大型国际投资者，都表示会却步于QFII门前。 此一时彼一时。 2003年6月，QFII集体登陆了。因为，老外看好沪深股市。 到2003年11月19日，瑞士信贷第一波士顿的QFII资格，获证监会批准，投资额度5000万美元，成为第10家获得QFII牌照的境外机构。 有人希望，QFII能带来海外新的投资理念。 那么，QFII选股的标准和行业是什么？ 6月最后一周，瑞银开始进场买股票，选定14家A股上市公司，分属银行、钢铁、交通运输、消费品等行业。 2003年7月9日，瑞银华宝下的第一单，又开新闻发布会，又公布股票的品种，惟恐大家不知道。 买的什么呢？ 也不过是宝钢、中集、上港集箱等四只股票，全是大百马。 人们还是有点失望：老外选股，就这水平啊！ 就是这些白马，在沪深股市大幅下挫中，显出了英雄本色。宝钢股份更始屡创新高，成了领头羊。 从6月9日开始，社保基金入市，成为又一利好。 在沪深股市不断下挫中，QFII却频频加仓。 QFII为什么这么看好中国股市呢？ 沪深股市的股票，按美国标准，都属于垃圾股。如果是10元人民币，仅折合1.3美元左右。太便宜了。 当时，从盘面上发现，钢铁板块越走越强，它们已经在某种程度上成了蓝筹股的代名词，这一切都和我们传统的选股截然不同。 从2005年的千点大决战，抄了沪深股市的历史性大底，到2006年上半年突破千三直奔千七；从倡导全新投资理念，到疯狂炒作资源类板块，甚至2006年5月上旬，在过1600点后，QFII提前出货，全成了经典之战。 12.4 外资并购 2002年，深发展又出了一次风头。 这个老龙头被外资并购打中第一枪。 当时深发展的外资股东很