[工学]第三章资本资产定价模型.pptVIP

β系数 β系数：美国经济学家威廉·夏普提出的风险衡量指标。用它反映资产组合波动性与市场波动性关系（在一般情况下，将某个具有一定权威性的股指（市场组合）作为测量股票β值的基准）。 如果β值为1.1，即表明该股票波动性要比市场大盘高10％，说明该股票的风险大于市场整体的风险，当然它的收益也应该大于市场收益，因此是进攻型证券。反之则是防守型股票。无风险证券的β值等于零，市场组合相对于自身的β值为1。 计算实例 在实际操作中，人们如要计算某资产组合的预期收益率，那么，应首先获得以下三个数据：无风险利率，市场资产组合预期收益率，以及β值。 假定某证券的无风险利率是3%，市场资产组合预期收益率是8%，β值为1.1，则该证券的预期收益率为？ 思考：现实中的证券有没有可能高（低）于证券市场线？ . . E(ri) E(rm) rf M 1 0 rA E(rA) rB E(rB) 中国神华的期望回报率的计算 数据（周回报率2007年11月---） 　 601088 　 上证指数 　 　 601088 　 上证指数 　 周回报率 ri-rf 周回报率 rm-rf 　 周回报率 ri-rf 周回报率 rm-rf 1 -9.82 -9.88404 -8 -8.06404 18 -1.69 -1.75404 -1.1 -1.16404 2 -2.11 -2.17404 0.01 -0.05404 19 5.93 5.865962 -7.86 -7.92404 3 -4.42 -4.48404 -5.34 -5.40404 20 -8.29 -8.35404 -4.19 -4.25404 4 -1.05 -1.11404 -3.19 -3.25404 21 -11.61 -11.674 -5.7 -5.76404 5 -3.03 -3.09404 4.52 4.455962 22 0.78 0.715962 -3.74 -3.80404 6 -3.29 -3.35404 -1.65 -1.71404 23 2.38 2.315962 1.35 1.285962 7 -0.92 -0.98404 1.87 1.805962 24 -5.1 -5.16404 -11.4 -11.464 8 3.27 3.205962 3.13 3.065962 25 15.17 15.10596 14.96 14.89596 9 0.23 0.165962 1.9 1.835962 26 0.83 0.765962 3.8 3.735962 10 6.63 6.565962 2.3 2.235962 27 3.45 3.385962 -2.16 -2.22404 11 -9 -9.06404 -5.55 -5.61404 28 -1.44 -1.50404 0.3 0.235962 12 -5.14 -5.20404 -8.08 -8.14404 29 5.03 4.965962 -4.17 -4.23404 13 -6.28 -6.34404 -9.26 -9.32404 30 -8.72 -8.78404 -1.14 -1.20404 14 5.08 5.015962 6.46 6.395962 31 -10.04 -10.104 -3.02 -3.08404 15 -4.86 -4.92404 -2.23 -2.29404 32 -6.9 -6.96404 -13.84 -13.904 16 -2.54 -2.60404 -2.82 -2.88404 33 -3.38 -3.44404 -1.29 -1.35404 Eviews5.0软件 中国神华的期望回报率的计算 市场回报率 年份 市场历年平均回报率% 1991 129.41 1992 166.57 1993 6.84 1994 -22.3 1995 -14.29 1996 65.14 1997 30.22 1998 -3.97 1999 19.18 2000 51.73 2001 -20.62 2002 -17.52 2003 10.27 2004 -15.4 2005 -8.33 2006 130.43 2007 96.66 平均值 35年份 市场历年平均回报率% 1993 6.84 1994 -22.3 1995 -14.29 1996 65.14 1997 30.22 1998 -3.97 1999 19.18 2000 51.73 2001 -20.62 2002 -17.52 2003 10.27 2004 -15.4 2005 -8.33 2006 130.43 平均值 15中国神华的期望回报率的计算 第三章 资本资产定价模型