壳资源与买壳上市.pptVIP

壳资源与买（借）壳上市 买壳上市、借壳上市是上市公司并购活动中的一朵奇葩，由于其运作之精巧，往往可以事半功倍，因而会在资本证券市场上造成巨大的轰动效应。 从最近的借壳案说起：西南证券借壳上市 2009年2月17日，西南证券长达两年多的借壳终于名至实归，*ST长运也由一家水上运输公司变身证券公司，实现华丽转型。 　 *ST长运最新发布的公告显示，公司已经在2009年2月17日完成公司名称、法人和注册资本等工商变更登记，从而正式更名为西南证券。新登记的西南证券注册资本约19.04亿元，法定代表人为西南证券总裁王珠林。 西南证券股份总数已变更约为19.04亿股，其中有限售条件流通股约为16.63亿股，无限售条件流通股为2.4亿股。 借壳路一波三折? 西南证券原本与“天同系”关系密切。天同证券的实际控制人山东联大集团，控制了西南证券的大股东重庆国投，由此成为西南证券实际控制人。? 　　其实，山东联大集团一直有意将天同证券与西南证券合并。? 　　早在2003年7月，天同证券董事长段虎召集天同证券多位高管及43家股东代表齐聚山东威海，通过了天同证券收购西南证券股权进行合并重组的方案，并进入了实质性操作阶段。? 　　然而天有不测风云，“天同系”陷入了坐庄危机。由于出现巨大资金窟窿，天同证券遭遇强制托管，西南证券也开始陷入危机。? 于是，重庆市开始为西南证券救赎奔波，并找到了中国建银投资有限责任公司（以下简称建银投资）。在重庆市政府的努力争取下，建银投资最终同意为西南证券注资，西南证券也成为少数几家获得建银注资的券商之一。? 根据2006年10月的重组方案，建银投资将注资11.9亿元控股西南证券51%的股份，另外提供8.1亿元的流动性借款。 在建银注资之前，在重庆市政府的主导下，西南证券追回股东挪用资金5亿元，将原来16.3亿元的股权缩水一半，并由重庆渝富资产经营管理有限公司（以下简称重庆渝富）注入3亿元资金，使资本金达到11.15亿元，满足了中央注资券商的条件。? 此后，由于“一参一控”问题，建银投资将所持有的西南证券41.03%股权转予重庆渝富，重庆渝富成为西南证券第一大股东；同时由于此间市场经历较大幅度调整，ST长运和西南证券再签协议调整交易价格，西南证券全部股权作价42.64亿元，相当于1.825元每单位注册资本。? 2006年11月24日，ST长运与西南证券签订了《合作意向协议书》，拉开了西南证券借壳上市的序幕。当年12月7日，ST长运的限售股股东们之间签订了重组协议。? 西南证券或成券商借壳最后一单? 包括西南证券在内，目前我国已经有9家上市券商，其中7家通过借壳方式上市，1家通过IPO上市，而另一家则以既非借壳亦非IPO的方式达到了上市目的。对于此次西南证券成功借壳*ST长运，这更多是对历史问题的解决，而不是鼓励其他券商去借壳。? 对券商来说，它们还是希望能够借壳上市，因为借壳比IPO快捷、方便。但借壳并不会成为券商上市的主流，因为现在满足上市条件的上市公司很多，而借壳可能让一些资质平平的券商上市，监管当局也不太可能总让券商通过借壳方式上市。 西南证券借壳*ST长运很有可能是券商借壳最后一单。因为公司上市需要连续三年盈利，但是借壳就不存在这个问题，而且，借壳往往会出现内幕交易，如广发 证券在力争借壳 S延边路期间就曝 出了广发证券高 管涉嫌内幕交易。 为了杜绝该类事件 的重演，证监会在 此前便停止了券商 借壳上市的审批。 广发证券总裁董正青在没有向外界和监管机构如实披露的情况下，以他自己为实际控制人的公司受让了广发证券的股权。自此，董正青深陷调查漩涡之中。 　　2006年7月： 　　监管层再度作出调查。董正青被怀疑在广发证券借壳延边公路一事中涉嫌内幕交易，其亲属提早进入了延边公路，购买延边公路的股票达200万股。 　　2007年7月19日： 　　经广东省检察机关批准，公安机关对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的董正青等人执行逮捕。 　　2009年1月9日： 　　天河区法院一审判决，认定董正青犯泄露内幕信息罪，判处有期徒刑4年，并处罚金300万元。该案另两名被告中，董德伟犯内幕交易罪，判处有期徒刑4年，赵书亚犯内幕交易罪，判处有期徒刑1年9个月。三名被告人皆表示不服判决，提出上诉。 与其他行业的上市公司不同，上市券商同时扮演着资本市场的服务者和融资主体两种角色，这种角