我国中小企业融资发展现状及未来融资趋势对策分析.doc

我国中小企业融资发展现状及未来融资趋势对策分析 摘要：现代企业是以资本经营为核心，而不是以产品生产为核心的，企业所追求的往往不是产值的最大化，而是资本市场价值的最大化，因而我国的中小企业更要注重企业融资状况，根据企业实际情况找出一条适合自己企业的融资之路。 关键词：中小企业；现在；发展；对策； 对于现代企业而言，资本的联合是其重要特征之一。融资决策是企业决策中的一种重要组成部分，从发达国家融资模式的分析可以看出，由于社会历史文化和制度， 1、我国中小企业融资现状 从我国过去的实践来看，我国一直实行以间接融资为主的融资模式。20世纪80年代初，在制定金融体制改革方案时，我国的金融管理层工作者学习和研究了市场经济发达国家的经验，，20年的经济髙速增长，但我国还是一个处于市场化改革初期的发展中国家，，， 我国公司融资结构与这些发达国家恰好相反，企业形成了以外部融资为主、内部融资为辅，以间接融资为主、直接融资为辅的融资格局，这种不平衡的融资结构使企业的资金“短缺”也表现为不平衡的状态，即股本资本（资本金）相对短缺、债务资本相对充足。从本质上说，以过度负债为特征的企业“资金短缺”是一种体制现象。我国中小企业不仅内部资本充足率低，普遍存在高负债率，而且在证券融资中也是跛足运行的，即存在着股票融资和 债券融资极大的非均衡，股票融资快速增长，债券融资停滞不前。 从整体来说，30%，而中小企业的内部融资比重更低，远远落后于发达国家。我国中小企业内部融资水平低的主要原因有三点：一是我国中小企业的折旧率长期以来水平都很低，，，，，2:1左右，，90%以上。造成这样模式的主要原因是我国证券市场偏小且发育不完善，企业通过债券和股票市场的融资数量很有限，在企业内部融资不足的情况下，企业只能通过银行贷款来实现大规模的融资。即使是在直接融资方式上，我国中小企业也表现出偏好股票融资的“股热债滞”趋势。尽管近几年我国证券市场已有较快的发展，但是在股票市场和国债市场迅速发展和规模急剧扩张的同时， 我国中小企业融资的病根——中小企业采用落后的管理模式 公司治理结构不完善 我国的大多数中小企业都采用家族式经营，通常采取所有权与经转权相结合的方式经营，，，， 我国公司治理结构存在着一个很大的特征，就是人事上采用的是行政强控制，产权弱控制，造成企业内部所形成的不是科学合理的制度控制，而是企业内部人对资产的强控制，这会增加投资者对投资企业收集信息的难度。目前，，，， （3）我国中小企业融资环境的不健康 中小企业信息不透明更加重了融资难度 中小企业融资难的根源也是金融体制的问题。在我国目前的金融机构体系中，四大商业银行仍然具有垄断地位，其贷款资金又主要是为大企业的发展和基础设施的建设服务的， 然而，，，， 资本市场不发达，证券市场虽有发展，但仍需要规范，我国现在的资本市场还不发达，没有形成多层次的市场体系。金融市场体系的发育不健全，没有建立与中小企业相配套的金融机构体系，不能够为企业提供充分的信息和低成本的资金。在这样不规范不够市场化的资本市场中，企业在融资选择上没有自主权和灵活性，缺少畅通的直接融资渠道，不利于企业合理的安排资本结构和保持较低风险的负债率。资本证券市场是企业通过股份招商和发行股票、债券上市筹资公众资金的渠道，主要包括债券融资和股票融资。其中，股票融资具有期限长和不偿还本金的特点，但规定要有较髙的投资回报和充足的资产流动性。因此，，， 股票市场是企业直接融资的主要场所。由于科技型产业一般都具备实质性的技术优势，很多希望获得高收益的风险投资家都一致看好科技型产 业，，，，， （4）我国中小企业融资基础的不稳定——法律体系的不健全以及现存法律制度的不可置信性 法律体系的不健全以及现存法律制度的不可置信性，增加了信息成本我国现在的经济正处于转轨时期， 我国虽然也为中小企业制定了一些法律，大体的法律制度框架已经设立了，，3000万元，6000万元；企业债券必须由前三年连续盈利的记录等。这些法律约束使得原始资本规模较小的中小企业很难有债券融资的机会。又如，，， 中小企业的产权保护也缺乏配套的法律制度支持。与中小企业发展相适应的保护中小企业财产的具体产权制度安排和产权保护等相关法律制度不完善，各项法律法规之间不协调甚至出现矛盾，基本法与特别法之间缺乏前后照应等不协调问题，使得中小企业在面对产权的相关问题时容易出现执法中存在行政制约，其合法权益缺少法律的有力保护。民间融资是民营中小企业的重要融资渠道，， 综上所述，，；， 二、我国中小企业融资未来发展趋势对策分析 企业资本经营的最终目的在于企业的财务目标，从资本结构角度来看企业的融资决策，有利于企业进一步做出合理的融资决策。因而更有利于企业的进一步发展。；，，， 1、优化和完善中小企业的融资结构 首先要重视内部融资的重要性