河北国有资产控股运营有限公司主体与2016年第一期中期票据.PDF

主体与中期票据信用评级报告 河北省国有资产控股运营有限公司主体与 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 大公报CYD 【2016】1354 号 中期票据信用等级：AA 评级观点 主体信用等级：AA 河北省国有资产控股运营有限公司（以下简称 评级展望：稳定 “河北国控”或“公司”）主要承担河北省商贸流通、 矿产开发、民爆化工等国有资产运营及管理等职能。 发债主体：河北省国有资产控股运营有限公司 注册总额：20 亿元 评级结果反映了公司控制的矿产资源较为丰富，民爆 本期发债额度：5 亿元 化工业务在河北省内保持较强区域竞争优势，公司得 本期票据期限：于发债主体依照约定赎回之 到地方政府的有力支持等优势；同时也反映了公司以 前长期存续 商贸流通业务为主的营业收入水平大幅下滑，未来资 偿还方式：每年付息一次（附递延支付利息 条款） 本支出压力较大，对外委托贷款逾期情况较多，有息 发行目的：补充营运资金 债务和负债总额持续增长，资产负债率持续上升，短 期偿债压力很大，对外担保对象盈利能力较弱等不利 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期票 项 目 2016.3 2015 2014 2013 据到期不能偿付的风险很小。 总资产 181.27 175.58 158.61 111.12 预计未来 1～2 年，公司作为河北省重要的国有 所有者权益 66.16 72.59 67.57 58.12 资产运营及管理主体的地位不会发生改变，并继续得 营业收入 7.82 93.29 143.35 104.63 到地方政府的支持。综合来看，大公对河北国控的评 利润总额 -1.38 2.07 4.04 2.67 级展望为稳定。 经营性净现金流 -4.97 2.31 -5.64 -2.99 资产负债率（%） 63.50 58.66 57.40 47.70 主要优势/机遇 债务资本比率（%） 58.95 53.60 53.42 39.43 ·公司是河北省内中小矿产资源整合的主体，控制的 毛利率（%） 7.34 10.14 5.84 7.02 铁及铜钼有色金属矿产资源储量较为丰富； 总资产报酬率（%） -0.10 4.01 4.71 4.46 ·公司民爆化工业务具有较强区域竞争优势，随着民 净资产收益率（%） -2.15 2.02 4.86 3.69 爆行业整合工作的进一步推进，民爆业务板块未来 经营性净现金流利 - 0.38 -1.43 -1.19 行业地位有望进一步提升； 息保障倍数（倍） ·公司作为河北省国有资产管理监督委