[管理学]第三章 资产负债表分析.ppt

第一节 资产负债表概述第二节 资产分析第三节 负债分析第四节 所有者权益分析第五节 企业偿债能力分析第六节 资产使用效率分析 聚焦四川长虹(600839) 四川长虹始创于1958年，逐步发展为多元化、综合型跨国企业集团，并于2005年跨入世界500强之列。2008年，长虹品牌价值达到655.89亿元。 长虹2006年和2007年均实现了主营业务收入、主营业务利润以及净利润的大幅度增长。那么，公司的经营状况到底如何呢？ 聚焦四川长虹(600839) 通过本章的学习，我们来关注四川长虹的如下问题： 资产、负债和所有者权益结构情况如何？ 成长能力如何？ 资本结构及偿债能力如何？ 资产营运能力如何？ 第一节 资产负债表概述 资产负债表（Balance Sheet）：反映某一特定日期财务状况的会计报表。静态。 两种列报格式 报告式：上下结构，按照资产、负债、所有者权益的顺序子上往下排列。 账户式：左边列资产，右边列负债和所有者权益，左右平衡。 第二节 资产分析 资产项目分析 1.货币资金质量分析 使用和管理是否符合规定 内部控制是否规范 日常货币资金的规模是否恰当 2.交易性金融资产质量分析 风险 收益性 案例 草原兴发（000780） 草原兴发是1993年赤峰大兴公司发起并设立的，后更名为“内蒙古草原兴发股份有限公司”，1997年5月并在深交所A股上市，1999年、2002年两次配股，配股后总股本40.91万股，流通股18.62万股。上市至2004年净资产收益率由11.67%下降至2.26%。 2005年禽流感爆发，不仅禽类养殖停业，还需要销毁大量禽类，向农户赔偿金额约3亿，截止2005年12月27日，因禽流感疫情政府已实际赔付33 910万元。 仔细分析草原兴发的财务报告，我们发现它有以下怪异之处： 现金比率极高，而且现金变化无几 从下表公司的现金约占总资产（数据略）的1/4以上，现金比率非常高，而且95%以上的现金都集中在母公司。母公司为什么要囤积这么多现金，为何现金没有太多变化呢 ？是不是这些现金受到限制不能动用！ 一般现金丰厚的公司都有大量利息收入，但草原兴发不是。草原兴发2005年上半年利息收入288万元，银行存款余额上半年都为11亿左右，以此推算草原兴发的银行存款获得的年收益率为0.48%，而工商银行的活期利率就为0.72%，明显不符合逻辑。假设草原兴发的银行存款都是利率最低的活期存款，以年利率0.72%、半年利息收入288万元计算，实际存款至多8亿元。2004年年报披露的银行存款就有10.46亿，2005半年报披露11.69亿，由此可推算银行存款有3.69亿缺口。 草原兴发在拥有12亿现金的情况下，依旧资金紧张，2005年第4季度公司请大股东质押自己的股权申请贷款3.35亿元。第一大股东赤峰市银联投资有限责任公司已经质押87,154,840股（占总股本21.30%）给建设银行；第二大股东赤峰大兴经贸有限责任公司已经将27,476,480股（占总股本6.72%）质押给中国银行；第三大股东赤峰万顺食品有限责任公司已经将20,215,967（占总股本4.94%）股权押给中国银行，三大股东总共为草原兴发申请到3.35亿元授信额度，主要用于草原兴发主营业务的开展及经营性周转。 试问草原兴发的高管，你们既然有12亿的现金在账上，为何还要麻烦大股东质押你们公司的股权来申请贷款；试问大股东们，你们旗下的公司这么有钱，还要你们出面帮忙借钱，他们为何还要你们帮助它借钱？ 四处举债，不惜花费巨额财务费用（万元） 公司的短期借款一直都在增长，债台高筑，因此付出了巨大代价。从上表看，自从2003年起财务费用就远远超过了净利润。 从2004年起，这家著名农牧食品企业连续三年亏损，截至2006 年12月31日，该公司累计经营性亏损达133，661万元。而且因为虚造销售收入、利润做假等违规行为而于2006年被证监会立案稽查，并在当年11月被实行退市风险警示，由此戴上了“*ST”的帽子。 “赤峰市政府不想让*ST兴发破产，为保住‘草原兴发’的品牌，同时实现赤峰当地国有煤炭企业的上市，便主导了这场资产重组。”上述ST平能证券事务部负责人说。 2007年10月8日，ST平能(平庄能源，000780.SZ)向内蒙古平庄煤业集团定向增发的4亿股正式上市。由此，ST平能的前身——草原兴发消失，一家煤炭资源型上市企业正式登场。 资产项目分析 3. 应收票据项目分析 种类和风险：商业承兑汇票和银行承兑汇票，后者相对来说信用程度高，风险小 可回收性和坏账准备的计