[经管营销]第12章远期和期货的定价.pptVIP

南昌大学金融市场学多媒体课件 版权归周德才所有 第12章 远期和期货的定价 衍生金融工具的定价（Pricing）指的是确定衍生证券的理论价格，它既是市场参与者进行投机、套期保值和套利的依据，也是银行对场外交易的衍生金融工具提供报价的依据。 从第十二章至第十三章，我们将分别介绍远期、期货和期权这三种基本衍生金融工具的定价方法。 第12章 远期和期货的定价 本章讲授内容: 第1节远期价格和期货价格的关系 第2节无收益资产远期合约的定价 第3节支付已知现金收益资产远期合约定价 第4节支付已知收益率资产远期合约的定价 第5节期货价格和现在的现货价格的关系 第1节 远期价格和期货价格的关系 一、基本的假设 1.没有交易费用和税收。 2.市场参与者能以相同的无风险利率借入和贷出资金 3.远期合约没有违约风险。 4.允许现货卖空行为。 5.当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动，从而使套利机会消失，我们算出的理论价格就是在没有套利机会下的均衡价格。 6.期货合约的保证金帐户支付同样的无风险利率。这意味着任何人均可不花成本地取得远期和期货的多头和空头地位。 第1节 远期价格和期货价格的关系 ?二、远期价格和期货价格的关系 根据罗斯等美国著名经济学家证明,当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等 但是