[工学]xg第四章 经济性评价方法.ppt

第四章 经济效果评价方法 第一节 有关概念 1、项目是什么？ 基本投资单位 2、投资决策的实质 对未来的投资收益和投资风险进行权衡 3、经济效果评价关注什么？ 经济性： 多少——投资会带来多少收益 多快——资金的利用效率 风险性： 多久——投资回收时间长，风险性大 4.经济效果评价的工具—评价指标 第二节 投资回收期法 一投资回收期（Pay back period ） 定义 投资回收期指标的特点 投资回收期评价工具的使用 二.投资回收期计算 三. 指标评价 一、投资回收期（Pay back period ） 定义： 从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需要的期限。 静态投资回收期：不考虑资金时间价值 动态投资回收期：考虑资金时间价值 投资回收期指标的特点 1）表征了项目的风险性： 是兼顾项目获利能力和项目风险的评价。 2）舍弃了回收期后的收入与支出数据： 因而不表征项目的真实赢利情况. 投资回收期评价工具的使用 确定基准投资回收期Pc(基准criterion) 判别准则： P≤ Pc ，项目可以考虑接受 P ＞Pc，项目拒绝接受 二.投资回收期计算  1.静态投资回收期 1.静态投资回收期P96年净收益均相等 如果项目是一次性投资，建设期比较短，投产后每年的净收益均相等，则静态投资回收期计算公式 式中 ： Pt ─ 静态投资回收期； I — 一次性总投资； R ─ 年净收益。 PK-——项目建设期 年净收益不相等 若项目年净收益不等，投资是分期投入，则根据投资回收期的定义，按累计年净收益额达到总投资额的时间就是投资回收期。 应用案例 4-1:已知：各年净现金流量. 求：静态投资回收期. 解: 静态投资回收期 先计算累计净现金流量(不计时间价值)如表，首次为正值的年份为Pz=4,带入公式： P=Pz-1+ =3+30/60=3.5 2.追加投资回收期 p98  是一个相对的投资效果指标，是指用增额投资所带来的年净收益增量或年成本节约额（两方案年销售收入相同）来回收增额投资所需要的年数。计算追加投资回收期公式为： 判据： Pa≤ Pc投资大的方案 好；反之，投资小的方案 好。  应用 例4-2：某项目有3个技术方案，它们的年销售收入都相同，但投资和年经营成本各不相同，各方案的基本数据见表4-2。假如Pc＝5，试比较这三个方案优劣。 解：先取第一、第二方案比较 3. 动态投资回收期  。 动态投资回收期的计算年净收益不相等 在某基准收益率下，投资现值P与累计获得的净收益现值相等所需的时间称作动态投资回收期 。 应用案例 4-3:已知：各年净现金流量, i=10% 求：动态投资回收期. 解: 2计算动态投资和回收期(如表):P=5 解: 2计算动态投资和回收期(如表):P=5 Pd*=5-1+ =4+ =4.09 4. 指标评价 (1) 优点 ①简单直观。投资回收期法计算简便 ②降低风险。作为多方案的比选，则动态回收期短的方案是较优的方案。 (2) 缺点 ①投资回收期不能考察项目整个寿命期内的赢利性。 ②投资回收期有利于早期效益高的项目，使具有战略意义的长期项目可能被拒绝。 投资回收期计算公式 第三节：现值与年值 一、净现值NPV 二、净现值率NPVR 三、年值NAV 四、费用现值（PC）与费用年值（AC） 一、净现值 1.净现值（NPV）概念与计算公式 2.判断准则 3.应用案例 4.追加投资净现值 1净现值计算 净现值：按一定的折现率（基准收益率）将各年净现金流量折现到同一时间（通常是期初）的现金累加值就是净现值。 计算公式： 2净现值判断准则 项目可以接受； 项目不能接受。 3应用案例 4-4:*已知：各年净现金流量, ic=10% 求：净现值 解: 1）.求NPV = 67.7 例4-5：净现值计算示例 例中: i =10% , NPV＝137.24 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.