[管理学]第6章 投资决策.pptVIP

Jinlong 第4章 投资决策 第1节 企业投资概述 第2节 投资项目的决策基础(现金流量) 第3节 投资决策的基本方法(基本指标) 第4节 投资决策指标的应用 第5节 风险性投资决策分析 第1节 企业投资概述 投资是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 企业投资的程序：提出投资领域和投资对象→评价投资方案的财务可行性→投资方案比较与选择→投资方案的执行→投资方案的再评价。 企业投资的分类 直接投资与间接投资 直接投资：对内直接投资和对外直接投资 间接投资：证券投资 长期投资与短期投资 长期投资：固定资产投资、对外直接投资 短期投资：短期证券投资 对内投资与对外投资 对内投资：固定资产投资 对外投资：对外直接投资和证券投资 固定资产投资 内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。 固定资产是指使用年限在 1 年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产。 根据投资在再生产过程中的作用，可把固定资产投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资。 对外直接投资 对外直接投资的方式 合资经营方式 合作经营方式 购并控股方式 对外直接投资应考虑的因素 企业当前的财务状况 企业整体的经营目标 投资对象的收益与风险 对外证券投资 证券是根据一国政府的有关法律法规发行的，代表财产所有权或债权的一种信用凭证或金融工具。证券包括： 债券 政府债券 金融债券 公司债券 股票 蓝筹股股票 成长性股票 周期性股票 防守性股票 投机性股票 投资基金 契约型投资基金和公司型投资基金 封闭式投资基金和开放式投资基金 股权式投资基金和证券投资基金 固定式投资基金和管理式投资基金 第2节 投资项目的决策基础(现金流量) 投资决策使用现金流量（不使用利润）作为评价项目经济效益的基础，是因为： 1）使用现金流量有利于考虑货币时间价值对投资项目的影响 2）使用现金流量比利润更具有客观性 利润根据权责发生制计量的，带有主观随意性 现金流量根据收付实现制计量，更具客观性 3）充足的现金流量是投资项目顺利进行的保障 现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 净现金流量 = 现金流入 - 现金流出 净现金流量 = 净利 + 折旧 投资项目净现金流量的计算 某工业项目需要原始投资1250万元，其中固资产投资1000万元，开办费投资50万元，流动资金投资200万元。 建设期为1年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息100万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时，即第1年末投入。 该项目寿命期10年， 固定资产按直线法折旧， 期满有100万元净残值； 开办费于投产当年一次摊销完毕。流动资金于终结点一次回收。 投产后每年获净利润分别为120、220、270、320、260、300、350、400、450和500万元。 试计算项目各年净现金流量。　 解答上题 项目计算期 n=1+10=11（年） 建设期净现金流量：　　NCF0= -（1000+50）= -1050（万元）　　NCF1= -200（万元） 经营期内的净现金流量： 　固定资产原值=1000+100=1100（万元） 　固定资产年折旧=（1100-100）/ 10=100（万元）　　NCF2=120+100+50+0=270（万元）　　NCF3=220+100+0+0=320（万元）　　NCF4=270+100+0+0=370（万元） 解答上题（续） NCF5=320+100+0+0=420（万元） NCF6=260+100+0+0=360（万元） NCF7=300+100+0+0=400（万元） NCF8=350+100+0+0=450（万元） NCF9=400+100+0+0=500（万元） NCF10=450+100+0+0=550（万元） 终结点净现金流量：　　NCF11=500+100+200+100=900（万元） 第3节 投资决策的基本方法(基本指标) 1 非贴现现金流量法 投资回收期（PP） 平均报酬率（ARR） 2 贴现现金流量法 净现值（NPV） 内部报酬率（