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三、存货决策 涉及进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量 （一）经济订货量基本模型 7个假定， 存货总成本： TC=TCa+TCc+TCs 不考虑缺货成本，则 TC= F1+DK/Q+DU+F2+KcQ/2 D：存货年需要量； Q：每次进货批量 U：表示单价； F1：固定订货成本 F2：固定储存成本 K：每次订货的变动成本；Kc：单位变动储存成本 经济订货量模型（EOQ） 经济订货量，也称经济批量，能够使存货总成本最低的进货批量。 假设 ①企业能及时补充存货，即需要时便可立即取得存货； ②能集中到货，而不是陆续入库； ③不允许缺货，即无缺货成本； ④需求量稳定，并且能预测； ⑤存货单价不变； ⑥企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货； ⑦所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他。 （二）基本模型扩展* 1、订货提前期——再订货点 再订货点（R）：企业再次发出订单尚有的库存量 再订货点（R）=交货时间（L）×每日平均需用量（d）注意：订货提前期对经济订货量并无影响。 2、存货陆续供应和使用* 每批订货数Q；每日送货量P；零件每日耗用量d； 存货陆续供应和使用的经济订货量（Q*）和总成本TC 3、保险储备（安全存量） 考虑保险储备的再订货点： 再订货点=交货时间×平均日需求量+保险储备 = Ld+B 保险储备量的计算* 为防止缺货或供货中断，需要多储备一些存货 1、保险储备量的总成本公式：　　TC（S、B）=KU·S·N+B·Kc 式中：TC（S、B）—保险储备量的总成本；　　KU—单位缺货成本；　　N—年订货次数；　　B—保险储备量；　　S—一次订货的缺货量；　　Kc—单位存货储存成本。 2.最佳保险储备量确定 首先计算不同保险储备量下的总成本TC（S、B） 然后再对比总成本，选定其中最低的。  第4节 营运资本筹资政策 营运资本筹资政策 确定流动资产资金来源中短期资金和长期资金的比例，即筹资的来源结构 流动资产的筹资结构，用易变现率衡量。 易变现率,即流动资产的长期筹资来源比重 几个概念 长期性流动资产和临时性流动资产 长期性流动资产：即使企业处于经营淡季也仍然需要保留的、用于满足企业长期、稳定运行的流动资产所需的资金，也被称为永久性流动资产。 临时性流动资产：受季节性、周期性影响的流动资产需要的资金，如季节性存货、销售旺季的应收账款等。 长期性资金和临时性负债 长期性资本：权益资金+长期负债+自发性负债 临时性负债：短期银行借款等短期金融负债 筹资匹配原则 长期占用的资产（包括长期的流动资产投资），应由长期资金来源支持。 短期占用的资产（只是临时性流动资产需求，不是全部流动资产）应由短期资金支持。 一、配合型筹资政策 特点： 对于临时性流动资产，用临时性负债筹集资金。 对于长期性流动资产需长期资本筹集 固定资产 长期流动资产 临时性流动资产 临时性流动负债 长期资本 配合型筹资政策 二、激进型筹资政策 特点： 短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。 短期金融负债占企业全部资金来源的比例较高，企业的资本成本较低。 持有的净营运资本少，是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策 易变现率较低。（营业低谷易变现率＜1） 固定资产 长期流动资产 临时性流动资产 临时性流动负债 长期资本 激进型筹资政策 三、保守型筹资政策 特点： 短期金融负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性资产和长期性资产，则由长期资金来源支持。 短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，企业的资本成本较高。 持有的净营运资本多，是一种收益性和风险性均较低的营运资本筹资政策 易变现率较高。（营业低谷易变现率＞1） 固定资产 长期流动资产 临时性流动资产 临时性流动负债 长期资本 保守型筹资政策 第5节 短期筹资 短期筹资特点： 筹资速度快，容易取得 筹资弹性大 筹资成本低 筹资风险大 一、商业信用筹资 （一）应付账款 称自发性融资，是在商品或劳务交易中由于延迟付款而形成的短期借贷，即应付账款。 两类贸易信贷： 免费信用：买方在规定的折扣期内享受折扣而获得信用。 有代价信用：买方放弃折扣而获得的信用。 现金折扣条件决策 1、公司若以低于折扣成本借入资金，应享受折扣；反之，应放弃折扣。 2、若公司的短期投资的回报率高于折扣成本，则应放弃折扣，进行短期投资。 3、若公司展延付款期，则会降低放弃折扣的成本，同时带来公司信用或信誉受损，公司应作出抉择。 4、在多个供应商可供选择时，公司应选择信用成本较低的条件。 （二）应付票据 可带息或不带息 优点：成本低于银行借款 利率比银行借款低 不用