[管理学]第1章财务管理总论.ppt

财务管理 王娟 金城学院 开篇宣言 财务管理课程向您展示有关财富创造方面的学问，也正因为如此，财务决策才与生产决策和营销决策共同构成企业决策的三大支柱！ 希望这门课程能够给您、您的家庭、您的单位带来更多的财富！ 让我们共同走进这座宝库，实现您的人生理想！ 引言 生活中的理财活动 货币的管理与运用 消费预算 教育 保险 投资 创办一个企业 投资什么项目 如何筹集资金 如何管理日常的资金活动 如何分配收益 第一章 总论 第1节 财务管理的概念 第2节 财务管理的目标 第3节 企业组织形式与财务经理 第4节 财务管理的环境 学习目标 1.理解财务管理的概念 2.掌握财务管理目标的主要观点 3.了解企业的组织形式以及财务经理的职责 4.了解财务管理的环境 5.了解利息率的构成及其测算 3.企业财务活动包括： （1）筹资活动——资金来源 资金需求估计 筹资渠道的选择 自有资金： 吸收直接投资、发行股票、内部留存收益 债务资金： 银行借款、发行债券、应付款项 筹资成本与筹资风险分析 （2）投资活动 市场投资机会分析 对内投资 购置流动资产、固定资产、无形资产 对外投资 购买其它企业债券、股票与其它企业联营 投资项目财务评价—收益与风险分析 投资项目决策 （3）经营活动 （4）利润及其分配活动 利润分配要按照法定的程序 依法纳税 弥补亏损 提取公积金、公益金 向投资者分配利润 4、企业财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动与有关各方所发生的经济利益关系。 5、财务管理概念 财务管理和会计的区别 研究对象一样——资金运动 会计 accounting 财务 finance 会计的基本职能——反映或核算 事后对已发生的资金运动的反映 财务的基本职能——规划、管理、控制 事前对未来资金运动的规划和管理 50年代企业财务面临的主要问题是如何进行资本支出预算以及如何合理配置企业资源的问题，从而将研究的重点由资金筹措转向资金运用。 60年代财务管理重点研究最佳资本结构的组合、投资组合理论及其对企业财务决策的影响。 70年代财务管理重点研究如何运用各种模式评估投资和筹资的风险。 80年代以后财务管理重点研究财务的新领域，如通货膨胀、国际财务、电算化财务等。 一、 财务管理目标的概念 企业理财活动所希望实现的结果 评价企业理财活动是否合理的标准 是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿 一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： （1）产值最大化 （2）利润最大化 （3）股东财富最大化 （4）企业价值最大化 （1）产值最大化目标的分析 传统集权管理模式下，企业财产的所有权和经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标。 产值最大化的目标存在的缺点 只讲产值，不讲效益； 只讲数量，不求质量； 只重投入，不重挖潜； （2）利润最大化目标的分析 利润最大化(Profit Maximization) —是一种传统、典型的看法。它认为，企业是盈利性组织，必然要追求利润最大化，即税后收益（Earning after taxes)最大化。 西方微观经济学基础，在理论和实践中一直占主导地位， 是20世纪50年代以前普遍认可的观点，但受到现代财务理论的冲击和批判 合理性： 利润是企业新创造的价值，是企业生存和发展的必要条件，也是企业和社会发展的重要动力。 利润是一项反映企业综合运用各项资源的能力及经营管理的综合性指标。 追求利润最大化是市场经济的基础，在市场机制的调节下，可以达到优化资源配置和提高社会经济效益的目的。 利润最大化的不足之处： 没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润和投入资本的关系 不能反映企业未来的盈利能力 易产生短期行为 对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况 （4）公司价值最大化目标的分析 企业价值: 是企业在未来经营活动中所能够创造的现金流量的折现值，而不是企业所获得的会计利润。 V ?公司价值；NCFt ?预计每期的报酬, 以现金流量表示；i ?贴现率。 企业价值的核心概念： 各期净现金流：企业收益的大小，与企业价值成正比。 贴现率：反映了风险程度的高低，与企业价值成反比。 收益和风险是成正比关系的。收益越高，风险越大。收益的增加是以提高风险为代价的。因此，在讨论企业价值最大化时，要