国际市场进入方式及选择模式的变迁参考.ppt

《国际投资学》教案 第6讲 国际市场进入方式及选择模式的变迁 一、基本进入方式及其变迁问题的提出 从理论上来看，进入方式选择本身就是跨国公司理论要回答的一个根本问题。海默(Hymer, 1960)在垄断优势论中解释的一个根本问题，就是具有垄断优势的企业为什么要选择对外直接投资，而不选择技术许可(Licensing)和出口(Exporting)。 1．出口。 2．技术许可。 3．对外直接投资。 上述三种方式的选择，在商务实践上主要是以成本分析为基础。一般的观念是出口的风险小、成本低，技术许可次之，而对外直接投资的风险和成本最大，这种总结对处于跨国经营初级阶段的公司来说很容易理解，其选择的思路是先易后难。从宏观上来看，这种总结对于世界经济国际化的初级阶段也是合理的。它恰好可以说明在80年代以前的长时期内，为什么世界贸易中出口的增长速度一直高于对外直接投资和技术贸易的增长速度。 然而80年代以来，随着经济国际化全球化的深入发展，贸易、投资和技术贸易三者之间的关系有了很大变化。80年代中期后，对外直接投资的增长速度开始大大超过出口贸易，技术贸易的增长速度也明显加快。图5.2描述了这种趋势。由此，我们很容易提出进入方式的变迁问题。 二、传统的进入方式选择模型及其局限 1 赫斯特模型(Horst Model) Horst是最早研究进入方式选择问题的学者之一。七十年代初期他提出了关于出口和直接投资方式的选择模型(Horst, 1971, 1973)[2]。假定跨国公司可以在母国和东道国两个国家销售其产品，每个市场分别有向下倾斜的需求曲线，生产成本取决于生产量，并且分别考虑报酬递增和报酬递减两种情况。同时跨国公司的经营目标是利润最大化。选择模型如图5.3所示。跨国公司的生产基地在母国，所面临的选择问题是通过出口还是当地生产来占领东道国市场？ Horst模型最早涉及了跨国公司进入方式问题，较好地揭示了出口和直接投资与关税的关系，使进入方式与环境变数(关税壁垒)直接联系起来，后来的关于进入方式问题的研究大都建立在Horst的工作之上。然而，Horst模型没有考虑技术许可方式，并且没有考虑时间因素，因而属于静态分析。另外该模型把直接投资和出口看成是替代关系，在一定的条件下，如果直接投资增加的话将会替代出口，而使出口减少。相对于互补关系而言，这种分析很难说是全面的。 2 赫奇模型（Hirsch Model） Hirsch模型是第一个讨论出口，对外直接投资和技术许可三种进入方式选择的模型[3]，该模型于1979年由Agmon和Hirsch本人进一步加以完善。其基础是成本最小化原则，基本变量是基本生产成本和各种进入方式对应的特别生产成本，各种成本都是净现值形式。 基本变量如下： C——在母国生产的基本成本；C*——在东道国生产的基本成本； M*——出口销售成本，包括运输、保险、关税等费用(后来M*仅被定义为与出口相联系的信息成本)。 A*——国外经营的附加成本，指跨国公司对外直接投资时由于母国和东道国的环境、文化和政治制度差异而产生的信息成本。 D*——技术知识耗散成本，与采用技术许可方式而可能导致跨国公司企业特定优势的丧失的风险相联系。 根据上述成本分类，可以确定三种进入方式的联系及选择条件如表5.1所示。 表5.1 Hirsch模型关于三种进入方式的选择 这种方式只有当跨国公司掌握了每种成本的充分信息后，决策才可能是最优的。该模型同样没有考虑时间因素，尽管其成本可以是函数型的，但模型中并不 能体现这种性质。实际上，随着时间的推移，各种成本，特别是附加成本及其之间的关系会发生变迁，从而会影响到选择结果。另外，这种模型只适用于跨国公司进入东道国市场的情况，而对于全球化特征明显的大型跨国公司而言，出于全球利润最大化的考虑，有可能面对进入各种市场的决策。例如，公司可能选择在东道国生产来满足母国市场需要，或者通过技术许可让外国企业生产而出口到母国市场等等。对此，Rugman(1981)进行了进一步的扩展研究。 3 净现值法(The Net Present Value Method) 净现值法成本变量的确定是基于Hirsch模型，变量含义如下： R——利用企业特定优势作为中间产品而实现的最终产品的销售收入。 C——母国的基本生产成本，即劳动、资本和其它投入要素成本。 C*———东道国的基本生产成本，即劳动、资本和其它投入成本。 M*——出口销售成本，如关于外国市场的信息成本等。 A*——通过FDI在国外生产的附加成本。 D*——企业特定优势的丧失成本。 所有变量都是某一特定时间t上的量，初始时间假定为t0，于是三种方式的净现值分别为： 根据净现值最大化原则来选择最优进入方式的条件如下： (1) 当NPVEmax(NP