[高等教育]10 第十章 货币政策.pptVIP

第十一章 货币政策 教学目的与要求 1.理解传导机制的主要环节和西方学者的争论，重点掌握传导的时滞效应。2.理解两大政策的一般作用与功能差异，能说明的政策搭配的必要性与组合方式，重点掌握我国两大政策协调配合的客观要求。 教学重点 1、 货币政策的内涵2、 货币政策主要目标和各目标之间的关系3、 货币政策中介指标的选择4、 一般性货币政策工具的运用5、 货币政策的传导机制及其主要环节6、 货币政策传导的时滞效应 第一节 货币政策目标 一、什么是货币政策： 货币政策有广义和狭义之分，现代通常意义的货币政策是就其狭义而言，即中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 二、货币政策目标一般有： (一)稳定物价是指中央银行通过货币政策的实施，使一般物价水平保持基本稳定，在短期内不发生显著的急剧的波动。(二)充分就业是指失业率降到社会可以接受的水平。(三)经济增长是各国政府追求的最终目标。(四)国际收支平衡有利于一个国家国民经济的发展，特别是对于开放经济部门占总体经济比重较大的国家更是如此。 三、货币政策诸目标的关系一致性、相互独立性及冲突性。 (一)物价稳定与充分就业的矛盾：这是因为二者之间通常存在着一种此高彼低的替代关系。(二)物价稳定与经济增长的矛盾：物价稳定是经济增长的前提，经济增长是物价稳定的物质基础，二者既统一，又有矛盾。(三)物价稳定与国际收支平衡的矛盾：是由于二者并存的条件事实上不存在。(四)经济增长与国际收支平衡的矛盾：是因为随经济增长会增加进口，从而出现贸易逆差，恶化国际收支。 各目标之间的矛盾主要 　　观点： 西方货币政策目标理论较有代表性的有新古典综合派理论、货币主义理论与弗莱堡学派理论。中国货币政策目标的选择是由“双重目标”修正为“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。” 第二节 货币政策中介指标 一、中介指标的作用与基本要求 货币政策中介指标是指实现货币政策目标而选定的中间性或传导性金融变量，选取的基本要求有三：可测性、可控性、相关性，抗干扰、与经济体制相适应性。中介指标的选定取决于货币政策传导机制理论的原因： 二、可作为中介指标的金融变量包括： (一)利率作中介指标，就是通过政策工具来调节、监控市场利率水平。(二)货币供应量作为中介指标，就是通过政策工具来调节、监控货币供给量增长水平，以使货币供给增长与经济增长要求相适应。(三)超额准备金作为中介指标，就是通过政策工具来调节、监控商业银行及其他各类金融机构的超额准备金水平。(四)基础货币作为中介指标，就是中央银行直接调节基础货币量。西方学者关于中介指标选择的争论集中在利率与货币供应量这两个金融变量上。 三、我国现行的货币政策中介指标有： (一)货币供应量，一般包括流通中现金和社会公众、单位在银行的存款。(二)信用总量，包括银行信用量、合作信用量、国家信用量、股份信用量、企业间商业信用量、银行间同业拆借信用量、民间信用量等，是上述信用量的总和。(三)同业拆借利率是指各银行和金融机构间的临时资金融通的利率。(四)银行备付金及其比率：备付金西方称之为超额储备，银行备付金率是银行(包括非银行金融机构)的存款备付金与当期存款总额的比率。 第三节 货币政策工具 一、货币政策工具的含义 货币政策工具又称货币政策手段，是指中央银行为调控中介指标进而实现货币政策目标所采用的政策手段。 二、一般性政策工具也称为“三大法宝” (一)法定存款准备率是指以法律形式规定商业银行等金融机构将其吸收存款的一部分上缴中央银行作为准备金的比率。(二)再贴现政策是指中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。(三)公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策性行为。 三、选择性政策工具是对某些特殊领域的信用活动加以调节和影响的一系列措施。 (一)消费者信用控制是指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。(二)证券市场信用控制是指中央银行对有关证券交易的各种贷款进行限制，目的在于抑制过度的投机。(三)不动产信用控制是指中央银行对金融机构在房地产贷款方面的限制性措施，以抑制投机。(四)优惠利率是中央银行对国家重点发展的经济部门或产业所采取的鼓励性措施。(五)预缴进口保证金：是中央银行要求进口商预缴相当于进口商品总值一定比例的存款，以抑制进口过快增长。 四、其他政策工具主要有两大类 (一)直接信用控制是以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动进行控制。(二)间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银行等金融机构行为的做法。中国货币政策工具的选用：逐步由直接调控