货币银行学第八章_金融衍生工具市场教材教学课件.pptVIP

第八章 金融衍生工具市场 ;第一节 金融衍生产品的含义与种类;二、金融衍生产品的种类 （一）金融远期（Forwards） 金融远期指合约双方同意在未来日期按照协定价格交换金融资产的合约。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约 （二）金融期货（Financial Futures） 金融期货指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。主要包括货币期货、利率期货和股票指数期货等。;（三）金融期权（Financial Options） 金融期权指合约双方按约定价格，在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成契约。包括现货期权和期货期权两大类，每类又可分为很多种类。 （四）金融互换（Financial Swaps） 金融互换指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项的金融交易，主要有货币和利率互换两类。;第二节 金融远期合约交易 ;三、交易流程 四、结算金的计算 五、远期利率协议交易 （一）远期利率协议的报价 远期利率协议常常以LIBOR为参照利率，其报价一般由银行报出。 （二）远期利率协议的运用 远期利率协议运用的原则是：未来时间里持有大额负债的商业银行，在面临利率上升、负债成绩增加的风险时，必须买进远期利率协议；未来其间拥有大笔资产的商业银行，在面临利率下降、收益减少的风险时，必须卖出远期利率协议。;第三节 金融期货交易 ;二、期货交易的功能 （一）风险转移功能 风险转移是期货交易最基本的经济功能。 （二）价格发现功能 （三）投机功能 ;（三）股票指数期货 1、股票指数期货的概念和特点 股票指数期货（Stock Index Futures）是指期货交易所同期货买卖者签订的，约定在将来某个特定的时期，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约。 2、股票指数期货的种类和交易规则 ;第四节 金融期权交易;（三）期权的类型 1、看涨期权、看跌期权 （1）看涨期权 看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具的权利的合约。 （2）看跌期权 看跌期权是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间以协定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。; 2、欧式期权和美式期权 欧式期权是指期权的购买者只能在期权到期日才能执行期权（即行使买进或卖出标的资产的权利），既不能提前也不能推迟。而美式期权的购买者既可以在期权到期日这一天行使期权，也可以期权到期日之前的任何一个营业日执行期权。;3、实值期权、平值期权和虚值期权 实值期权是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流；平值期权是指如果期权立即执行，买方的现金流为零，虚值期权是指如果期权立即执行，买方具有负的现金流。;二、期权交易的功能 （一）期权交易的保值功能 （二）期权交易的投机功能 （三）期权的价格发现功能;三、权证理论与交易实务 （一）权证的经济内涵 权证又称“认股证”，或“认股权证”，或“衍生权证” ，其英文名称为Warrant,(香港译“涡轮”)。在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日、行权价等其他行权条件的金融衍生工具。 权证的定义揭示了两个特点： 1、发行人与持有人的合同关系 2、发行人与持有人不同的权利与义务;（二）权证价值的构成 权证的价值一般由两部分构成，即内在价值与时间价值。 （三）影响权证价值的因素 1、标的证券价格 2、行权价格 3、标的证券的历史波动率 4、剩余存续期 5、红利收益率 6、无风险收益率（无风险利率）;;（五）权证投资溢价分析 认购权证溢价认购=〔（认购权证价格／行权比例+行权价—正股价格）／正股价格〕×100% 认沽权证溢价认购=〔（认沽权证价格／行权比例+正股价-行权价）／正股价〕×100% ;第五节 金融互换;三、货币互换的基本原理 （一）货币互换交易基本步骤 1、本金的初期互换 2、利率的互换 3、到期日本金的再次互换 （二）货币互换的作用 1、降低筹资成本 2、调整资产和负债的货币结构;四、利率互换基本原理 （一）利率互换的含义 利率互换（Interest Rate Swap, IRS）指两笔债务以利率方式相互掉换，一般期初或到期日都没有实际本金的互换，而是把它当作名义本金，交换的只是双方不同特征的利息。 对一项标准的利率互换的定义至少包括以下几项内容： (1)由互换双方签订一份协议； (2)根据协议双方各向对方定期支付利息，并预先确定付息日期； (3)付息金额由名义本金额，以同种货币支付； (4)互换一方是固定利率支付者，固定利率在互换之初商定； (5)互换另一方是浮动利率支付者，浮动利率参照互换期内某种特定的市场利