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浅谈我国巨额外汇储备的利弊与调整 自中国加入WTO以来，外汇储备就由陌生的经济词汇变为了人人所熟知的概念。造成这种变化的原因是我国经济的飞速发展以及外汇储备的高速增长，但我国外汇储备的管理及目前的利用现状也成为人们关心的焦点。那么我国当前巨额外汇对我国经济的发展究竟有哪些影响？巨额外汇储备的来源或者其成因是什么？我国外汇储备管理方面存在哪些不足之处？面对这样的情况我们到底该采取什么措施？本文将从这些角度对外汇储备的管理进行分析。 我国外汇储备的基本情况 （一）外汇储备的来源 外汇储备是一国货币当局持有的，以外币表示的对外流动性资产，是一国发生国际收支逆差时可以动用弥补差额的债权，同时代表了一国的偿债能力和资信水平，反映了一国的对外金融实力。特别是在世界性金融危机频发之际，充足的外汇储备是一国对内，对外经济平稳发展的保证。 中国的外汇储备主要由四部分组成：一是巨额的贸易顺差，二是外国直接投资流入的大幅增加，三是外国贷款的持续增加，四是人民币升值预期导致的“热钱”流入。因此我国的外汇储备来源主要有以下三方面: 1.贸易顺差 贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进口贸易总额，又称 “出超”。我国在20世纪70年代属于经济落后的国家，通过采取符合我国国情的经济发展方针策略，对外贸易在经历一段时间的逆差后转为顺差。上个世纪80年代，我国的进出口贸易一年平衡，两年顺差，其余七年逆差。而从1990年起，中国对外贸易持续顺差，其中2005年达到1018.8亿美元，创历史记录。近些年，我国的贸易顺差继续存在且不断扩大，2011年的贸易顺差为 1551亿美元。由于我国实行的是外汇结售汇制度，因此除国家规定的外汇账户可保留外，企业和个人手中外汇都必须卖给外汇指定银行，而外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局批准头寸额度之外外汇在市场上卖出。因此我国的巨额贸易顺差转变为我国外汇储备的一大来源。 2.利用外资 利用外资指我国各级政府、部门、企业和其他经济组织通过对外借款、吸收外商直接投资以及用其他方式筹措的境外现汇、设备、技术等。利用外资，顾名思义就是利用外国的资本，在资金表现上为外钞。我国对外发行的债券借入的是外币，外商对我国的直接投资也表现为外币，由于我国存在的外汇结售汇制度，进入我国的外币被中央银行接收以积累我国的外汇储备。所以利用外资也是我国外汇储备的一大来源。 除此以外，国际游资的流入是造成我国外汇储备激增的不容忽视的一大原因。我国在金融危机中良好的复苏态势和强劲的发展势头，使人民币的升值预期持续加强，再加上国内房地产市场和各类资产价格的持续高涨，对热钱产生了极大的诱惑力。大量热钱的流入造成外汇供大于求，本币升值，从而引发了更多的外汇流入。这些带有高流动性和短期性特征的热钱的大量流入造成了我国外汇储备的虚高。 3.其他来源 在外汇储备的其他来源之中，主要是侨汇。侨汇是指侨居在国外的本国公民或侨居在本国的外国公民汇回其祖国的款项。我国有大量海外移民，他们向国内亲属汇回职业所得，成为数目惊人的侨汇。根据我国外汇管理条例的规定，中国境内的一切中外机构或个人所持的外国货币，均需结汇或者存入经营外汇业务的银行，侨汇当然也不例外。侨汇虽然对输入国有一定的益处，如大量侨汇回流，我国可以有效改善居民教育卫生设施，侨汇还可以带来稳定的外汇流入，改善一个国家借外债的资信度。但无可否认的是，流入我国的侨汇增加了我国的外汇储备总量。 （二）数据说明外汇储备的增长情况 我国外汇储备总量在2000年之前数量很少，1994年汇率制度改革时只有516.2亿美元，1996年首次突破1000亿美元，亚洲金融危机的两到三年间，保持了较快增速。进入本世纪，随着中国对外经济与贸易的快速发展，外汇储备保持了高速增长，2000年达到了1655.74亿美元。2006年2月，我国超越日本成为世界上最大的外汇储备国，外汇储备总额达到10663.44亿美元，是2000年外汇储备总量的6倍多。2011年12月，我国的外汇储备总额达到了惊人的31811.48亿美元，相比2006年增加了2倍。如下表一所示： 表一 我国外汇储备增长情况 年份 外汇储备额（亿美元） 年增长率（%） 1996 1000 —— 2000 1655.74 —— 2001 2121.65 28.14 2002 2864.07 34.99 2003 4032.51 40.80 2004 6099.32 51.25 2005 8188.72 34.26 2006 10663.44 30.22 2007 15282.49 43.31 2008 19460.30 27.34 2009 23991.52 23.38 2010 28473.38 18.68 2011 31811.48 11.72 数据来源