跨国财务体系的管理推荐.ppt

第一节　跨国财务体系的价值　? 一、跨国公司内部资金转移的方式具有灵活性 跨国公司在选择内部的资金转移或利润再分配方式时方法灵活多样。通过调整公司内部商品与劳务的买卖转移定价,可以实现其利润和现金在公司内部的转移。至于投资资本的流动方式,既可以采用债务资本也可以以权益资本回报的方式转移至国外。 跨国公司可以根据不同国家的法律、税收和经营环境,通过灵活运用各种方法来实现资本在全球范围内的灵活转移。 第一节　跨国财务体系的价值 二、跨国公司内部资金转移具有时间选择的灵活性 跨国公司内部的资金转移有时需要在固定日期内完成,有时则需要提前或延期完成。 如果所在国对跨国公司内部的利润汇出或贸易结算不存在监管约束或外汇管制,则子公司之间或子公司与母公司之间可以考虑采用提前或延期收付,以实现企业内部贸易信贷(Interaffiliate Trade Credit)的目的。 此外,公司内部的一些费用的支付时间也可进行相应的调整。 第一节　跨国财务体系的价值 三、跨国公司内部资金转移可利用的套利机会 (一)税收套利 (二)金融市场套利 (三)监管体系套利 第二节　跨国公司内部资金流动机制　? 一、税收因素 不同企业之间的总纳税支付不仅取决于东道国的纳税管制,也取决于收入国的纳税管制。东道国一般有两类直接影响纳税成本的税收,即企业所得税和预扣税。 在包括美国在内的许多国家,从海外汇回的应税收入要缴纳正常的企业所得税。如果国内的所得税率高于海外的税率,则企业的纳税成本会增加。而在一些国家,如荷兰、加拿大和法国等,海外汇回的利润则不用额外纳税。 第二节　跨国公司内部资金流动机制 二、转移定价 (一)纳税效应 (二)避开关税 (三)规避外汇管制 (四)合资企业 (五)掩盖盈利能力 (六)经营业绩评价 第二节　跨国公司内部资金流动机制 三、再开票中心 跨国公司利用再开票中心不仅可以规避交易风险,而且还可以掩盖盈利能力、逃避政府检查。跨国公司为了实现转移定价,往往在低税率的国家建立再开票中心。 当子公司出售商品时,虽然货物一般被直接运到购买方那里,但所有子公司都在形式上将商品出售给再开票中心,然后,再由再开票中心出售给其他子公司或第三方。再开票中心充当了卖方的买方和买方的卖方。 第二节　跨国公司内部资金流动机制 四、技术转让费和特许权许可费用 跨国公司的各种管理服务,如总部的咨询意见、管理费、专利和商标等,往往具有特殊性,市场上没有参考价格。所以,在国际上转让无形资产的费用和特许权许可费的定价有一定的难度。 许多跨国公司为了规避外汇管制,在一开始就把技术转让费和特许权许可费定得很高,从而确保以后有稳定的现金汇出。 第二节　跨国公司内部资金流动机制 五、提前或延迟收付 提前或延迟收付不仅是企业内部规避交易风险的有效手段,而且也是子公司之间转移流动性的有效方法。 (一)转移流动性 (二)提前或延迟收付对子公司的好处 (三)政府对提前或延迟收付的限制 第三节　跨国公司的国际汇款策略　? 一、跨国公司汇款的前提条件 跨国公司是否能够得益于其财务转移系统,在很大程度上取决于公司财务管理网络的复杂性、子公司之间的交易规模、海外子公司的所有权模式、产品和服务标准化程度,以及政府的监管等因素。 现实情况是,正是由于东道国政府在税收、信贷分配和外汇管制方面给了跨国公司一定的鼓励措施,才吸引了跨国公司前来投资,而与此同时,东道国政府又采取措施阻碍跨国公司的资金转移。 第三节　跨国公司的国际汇款策略　 二、跨国公司汇款的信息要求 跨国公司一体化的财务管理系统的成本与收益取决于可选择的资金转移的途径,以及不同子公司资金的机会成本和与资金转移机制有关的纳税效应。 所以,如果跨国公司要实行集中化的财务管理体系,就需要收集上述有关信息。 第三节　跨国公司的国际汇款策略　 三、跨国公司汇款的行为结果 跨国公司内部对商品和劳务采用转移定价、调整红利支付,以及采用提前或延迟收付等做法,对子公司之间的利润再分配和清偿力会产生一定的影响。 虽然,上述做法的目的是为了增加跨国公司的税后利润,但实际操作的结果有可能使公司经营业绩评估混乱,使激励机制受到严重影响。子公司经理为了能够正确地反映其经营业绩,往往会努力实现子公司利益最大化,而把总公司利益最大化抛在脑后。 第一节 跨国公司的目标 一、跨国公司的定义和属性 (一)跨国公司的定义 所谓跨国公司(Multinational Corporation,简称MNC),是指由在两个或更多国家的经济实体所组成的国营、私营或混合所有制企业。 (二)跨国公司的属性 1.多国性,即跨国公司是由分布在多个国家的实体所组成的一家企业。 2.必须具有统一的决策体系和共同战略,而不是多个企业的简单组合。 3.构成跨国公司的企业之间必须具有所有权或其他形式的实际联系