金融市场学第5章_股票市场教材教学课件.pptVIP

三阶段增长模型的计算公式 式 (10) 中的三项分别对应于股息的三个增长阶段 。 例6-3 模型的缺陷： 根据式 (10)，在已知当前市场价格的条件下，无法直接解出内部收益率，因此很难运用内部收益率的指标判断股票价格的低估或高估。 式 (10) 中的第二部分，即转折期内的现金流贴现计算也比较复杂。 留利额固定模型 留利率固定模型 沪深两市的证券价格生成机制 沪深两市采用订单驱动(又称指令驱动)的价格形成机制。分为集合竞价和连续竞价两种具体形式。 报价驱动 做市商来完成买卖 影响股票价格的主要因素 一般认为影响股票价格的因素可以分为两类。第一类是基本因素，第二类是技术性因素。前者对股票市场的长期趋势起决定性作用。后者影响股价的短期波动。 基本性因素 基本因素是指股票市场以外的经济与政治等因素，主要为公司的盈利多寡、红利的分派比例、物价的变动、经济周期、生产与销售的数额，以及国民收入的变动等等，股票市场的投资者预测股票价格变动的主要依据，就是分析基本因素的变动及其发展趋势。 公司盈利是决定股价最主要也是最基本的因素，派息与公司盈利有着密切的联系 基本性因素 第二个基本因素是公司的资产价值。它包括厂房、设备、土地等不动产，以及其它有价证券投资额等自有资产和运营中的资本总额。这些都反映在股份公司各种财务报表上，是投资者考察该公司经营安全性和发展性的重要依据，资产价值的变动