银行业：TLAC，“大而不倒”的解决之道.pdfVIP

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2018-03-12 发布于北京
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银行业：TLAC，“大而不倒”的解决之道.pdf

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[Table_Title] 银行行业研究/深度报告 TLAC：“大而不倒”的解决之道深度研究报告/银行 2018 年03 月05 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要：  起源：减少纳税人的损伤推荐维持评级 08 年金融危机时，各国为救助“大而不倒”银行向其注资。但这种做法一方面使用了纳税人的资金，还有可能鼓励这些大型金融机构继续过度承担风险为解决这 [Table_QuotePic] 个问题，2013 年二十国集团在圣彼得堡峰会要求FSB 在2014 年底，建立一个能行业与沪深300 走势比较确保G-SIBs 吸收损失能力的计划。2015 年末FSB 发布TLAC 框架协议终稿。 40% 银行沪深300  TLAC：要求提高了债务工具的比例 30% TLAC （Total Loss-absorbing Capacity,总损失吸收能力）比巴塞尔III 要求更高： 20% TLAC 与RWA 的比例分批次达到16%/18% ；TLAC 与杠杆率分母的比例分批次达 10% 到6%/6.75% 。TLAC 的范围也比巴塞尔III 资本范围要宽：除了巴塞尔III 中的监管资本外，还包括TLAC 合格工具。TLAC 合格工具需要包含可触发减记或转股 0% 的条款，并且偿付顺序在存款、一般债券之后。总体来看，TLAC 提高了银行债 -10% 17/3 17/6 17/9 17/12 务工具在负债中比例要求。将各类负债吸收损失的先后次序进一步明确。影响资本工具发行偏好。 [Table_Author] 分析师：李锋  四大行的债务工具的缺口执业证号： S0100511010001 我国 G-SIBs 的融资压力相对海外银行压力更大，并且更多的融资缺口为债券融电话： 010 资。假设TLAC 工具必须满足巴塞尔协议III 的要求，3Q17 末四大行的TLAC RWA 邮箱： lifengyjs@ 在9.87%-10.67%之间，距离首先需要达到的16%标准仍有一定距离。总计融资缺研究助理：林加力口为30151 亿元。若2025 年初需要达到 16%的话，平均每年的融资缺口在1000 执业证号： S0100116120026 亿元左右。央行近期发布的3 号文提出了“资本补充债券”，范围大于现有的二级资本债。预计在监管的规范性文件落地后，四大行资本补充将逐步推行。电话： 021  投资建议