有色金属行业深度报告：缅甸锡矿供给下降，或提供锡价上行动力.pdfVIP

[Table_Title] 有色金属 行业研究/深度报告 缅甸锡矿供给下降，或提供锡价上行动力 深度研究报告/有色金属 2018 年03 月02 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要：  缅甸锡矿供应拐点将在2018年出现，产量下降明显 推荐 首次评级 佤邦曼象矿区为缅甸主要锡矿产出地，2012-2015 年，该地区开采的是地表高品位 [Table_QuotePic] 富矿，露天品味高于5%，产量由零增长至5 万吨左右的水平，属于高品位、低成 行业与沪深300 走势比较 本矿区；2016 年开始逐步转入地表下低品位贫矿，2017 年全面进入地下开采阶段， 有色金属 沪深300 锡矿品位进一步降至 1.5-2% 。随着当地政府锡矿库存的持续消耗，2018 年该矿区 27% 产量将会出现明显下降，拐点将会出现，全年或影响1 万吨左右。 16%  中国环保趋严限制锡矿供给，锡矿增量有限 5% 中国锡矿供应的峰值出现在2014 年，总量是10.34 万吨，之后由于锡价探底叠加 -6% 环保趋严，锡矿产量减至 8.5 万吨左右的水平。近两年，国内新增产量主要来自 -17% 于内蒙古的银漫矿业，该项目在2017 年上半年正式投产，三季度达产，产能7500 17-02 17-05 17-08 17-11 18-02 吨/年。 资料来源：Wind，民生证券研究院  印尼锡资源品位下降，原矿出口政策加严 [Table_Author] 分析师：范劲松 近年由于锡矿资源品位下降，叠加矿山企业被迫转入水下开采，开采成本提升， 执业证号： S0100513080006 印尼锡矿产量大幅度缩减，维持在 7 万吨左右的水平，2011 年高峰时产量在 10 电话： 0755 万吨。目前国家已经全面禁止未经加工的金属原矿出口，锡矿均在国内加工，根 据ITRI 数据，2017 年印尼精锡产量为7.82 万吨，预计2018 年为7.25 万吨。 邮箱：