第十二章普通股和长期债务筹资概要.ppt

二、长期借款筹资 ● 定期支付利息、到期一次还本 ● 定期等额偿还 ● 平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下大额部分 （五）长期借款的偿还方式 二、长期借款筹资 缺点 ● 财务风险较高 ● 限制条款较多 ● 筹资数量有限 优点 ● 筹资速度快 ● 借款成本较低 ● 借款弹性较大 ● 可以发挥财务杠杆的作用 （六）长期借款筹资的特点 三、长期债券筹资 ◆ 债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 ◆ 债券的种类 5. 是否上市 ★ 上市债券 ★ 非上市债券 1. 是否记名 ★ 记名债券 ★ 不记名债券 2. 有无抵押担保 ★ 抵押债券 ★ 信用债权 3. 是否可转换 ★ 可转换债券 ★ 不可转换债券 4. 按债券利率分类 ★ 固定利率债券 ★ 浮动利率债券 ★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际支付的价格 。 三、长期债券筹资 ★ 影响公司债券发行价格的因素： ① 债券的面值 ② 债券息票率 ③ 市场利率 ④ 债券期限 实务中，在计算债券发行价格时，还要结合发行者的自身信誉、筹资的难易程度、公司对资本的需求状况和资本市场利率的变动趋势等因素。 ★ 债券发行价格的确定 债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折现值之和。 计算公式： 公司债券的发行价格通常有三种情况： § 等价：发行价格＝票面价格 § 溢价：发行价格＞票面价格 § 折价：发行价格＜票面价格 三、长期债券筹资 * * 〔答案〕B 〔解析〕由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，所以与长期借款筹资相比较，筹资风险小。 * * 〔答案〕D 〔解析〕负债筹资是与普通股筹资性质不同的筹资方式。与后者相比，负债筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担；其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。 * * 〔答案〕ACD 〔解析〕依照我国《公司法》的规定，普通股股东主要有如下权利：（1）出席或委托代理人出席股东大会，并依照公司章程规定行使表决权；（2）股份转让权；（3）股利分配请求权；（4）对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权；（5）分配公司剩余财产的权利；（6）公司章程规定的其他权利。 * * 〔答案〕CD 〔解析〕普通股筹资的缺点：（1）资本成本较高；（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权，削弱原有股东对公司的控制；（3）增加了公司保护商业秘密的难度；（4）股票上市会增加公司被收购的风险。 第十二章 普通股和长期负债筹资 第一节 普通股筹资 第二节 长期负债筹资 学习目标 ★了解企业股权筹资和长期债务筹资的程序和方法 ★ 掌握企业股权筹资和长期债务筹资的种类和特点 公司筹资需要考虑的内容 筹集多少资金？………………筹资规模 从哪里来？……………………筹资渠道 怎样来？………………………筹资方式 不同筹资方式所占比例？……资本结构 代价是多少？…………………资本成本 带来的风险怎样？……………筹资风险 * 筹（融）资方式 短期 中长期 无担保 有担保 长期借款 租赁 债券 优先股 普通股 直接投资 接受捐赠 留存收益 应付工资、应交税费 应付账款（预收账款） 银行短期借款 短期融资券 应收账款 存货抵押融资 负债性融资 权益性融资 外部融资 内部 融资 ◎长期筹资 ▲ 长期筹资一般是指债券、股票、金融机构长期借款和租赁等类型的筹资 ▲ 长期筹得的资金具有资本成本高、还款时间长、主要投向长期项目的特色 ▲ 长期筹资主要来自资本市场 第一节 普通股筹资 一、股票的概念和种类 二、普通股的首次发行、定价与上市 三、股权再融资 四、普通股融资的特点 一、股票的概念和种类 ★ 含义：股票是公司的所有权的凭证，是公司发给业主用来证明其在公司拥有的净资产所有权并借以取得股息的一种有价证券。 ★ 股票的基本特征 ◆ 无期限性 ◆ 风险性 ◆ 流通性 ◆ 参与性 ★ 股票的分类 P301 二、普通股的首次发行、定价与上市 （一）股票的发行方式 ◆公开间接发行 ◆不公开直接发行 （二）股票的销售方式 ▼自行销售方式 ▼委托销售方式 发行价格 ＝ 每股收益×发行市盈