中国的实际经济周期与税收政策效应.doc

中国的实际经济周期与税收政策效应 中国的实际经济周期与税收政策 黄赜琳 朱保华 效应 术 内容提要：本文构建 了财政税收的实际经济周期(RBC)模型，实证研 究 了中国宏观 经济波动的周期特征及税收政策的经济效应。研究发现：(1)引入财政收支冲击的RBC 模 型能够解释 70％ 以上 中国经济波动的特征事实，政府 支 出)中击加剧 中国实体经济波 动，而税收冲击对经济波动的影响不显著。(2)降低劳动收入和资本收入的税率都能促 进经济增长和带动资本和劳动的供给增加，降低劳动收入税率有利于促进居民消费增长， 降低资本收入税率则起到抑制作用，调整劳动收入税率的政策效果更强。(3)资本 收入 税率与社会福利呈正相关和非对称性，劳动收入税率与社会福利呈负相关和非对称性 ，技 术冲击和财政冲击的共同作用使得结构性税收调整政策的福利效应具有非对称性，两种 税率的同向变动对社会福利具有放大作用，两者的反 向变动对社会福利具有削弱作用。 关键词：RBC模型 财政冲击 税收政策 福利效应 一 、 引 言 从各国实践来看，在出现有效需求不断下滑时，除适当调整财政支出的结构规模外，采取减税 方法降低收入税负可以有效刺激消费和投资需求 ，实现经济复苏和稳定增长。2008年美 国金融危 机后，结构性减税是中国实施的积极财政政策的重要组成部分，通过有增有减的税制优化来调控经 济 ，达到引导经济 内在恢复的 目的。按照政策 目标 的不同，2009年 以来 中国实施了一系列结构性 减税措施 ，既有对小型微利企业和高新技术企业的阶段性的优惠政策 ，也有提高个人所得税 的工资 薪金所得的费用扣除额 ，对个人储 蓄存款 、购买政府债券 的利息收入免征个人所得税 等阶段性政 策 ，还有正在推行的营业税改增值税的试点改革。结构性减税在促进 中国经济增长和税制结构优 化方面正发挥着重要作用。 2014年 12月召开的中央经济工作会议确定了中国将继续实施积极的财政政策，财政政策的 传递机制及效果成为政府和公众关注的焦点 。在积极 的财政政策 中，减税作为一项重要财政政策 工具 ，是影响经济增长和社会福利的重要因素。不同的减税方法可能导致不同的影响。例如 ，一般 认为中国在 2011年提高工资收入等个人所得税的“起征点 ”的政策调整 ，减轻了低收入者的税负 ， 增加了高收入者的税负。因此 ，对于税收政策调整导致的收入再分配效应对不 同经济个体的决策 产生的微观影响 ，对经济增长路径和社会福利水平产生的宏观影响等问题 ，需要做更深入的量化 研究。 20世纪90年代以来，随着动态随机一般均衡(DSGE)方法在宏观经济学领域的广泛应用，国 内外学者开始运用实际经济周期(RBC)理论研究财政政策效应问题。不同于侧重有效需求变化 的传统经济周期的研究方法，RBC理论侧重从供给角度考察经济周期波动。针对当前中国经济周 黄赜琳，上海财经大学财经研究所，邮政编码：200433，电子信箱：bluerhuang@sina．COB；朱保华 ，上海交通大学安泰经济 与管理学院，邮政编码：200052，电子信箱：zhubh@sjtu．edu．cn。本文是 2011年度国家社会科学基金青年项 目(项 目编号： 11CJLO09)和2013年度上海浦江人才计划项 目(项目编号：13PJC049)的研究成果之一。感谢匿名审稿人的宝贵建议，文责自负。 4 t垂 亩石j《i农zo 5年第3期 期波动特征和需求管理导向的宏观调控政策 ，本文在构建财政税收冲击 的动态 随机一般均衡模型 的基础上，实证分析财政政策调整对中国实体经济波动的影响及其传导路径，探讨以税收政策变动 为代表的供给政策在调节中国宏观经济波动过程中的效果。本文结构安排如下：第二部分是文献 回顾；第三部分是理论模型的构建与求解；第四部分是参数校准与周期特征模拟；第五部分是税收 政策的经济效应分析；第六部分是结论与政策建议。 二、文献 回顾 Kylandamp;Prescott(1982)在新古典经济增长模型基础上 ，假定外生的随机技术进步是经济波动 的重要根源，构建了标准的 RBC模 型。标准 RBC模 型将实际技术进 步理解成不 可预期的供给冲 击，外生冲击通过劳动和资本的要素相对价格的途径，影响经济个体的决策选择，进而对宏观经济 波动产生影响。Baxteramp;King(1993)、McGrattan(1994)、Burnside et a1．(2004)等研究将 (政府支出 及税收等 )财政政策调整解释成随机冲击 ，认为经济个体无法预期财政政策冲击 ，随机性 的财政政 策冲击使得资本和劳动的边际生产率发生变化，得出了引入财政冲击的 RBC模型能明