餐饮行业深度报告从美国餐饮业发展看中国餐饮业未来.pdfVIP

专题研究|海外可选消费 2016/5/5 证券研究报告 Table_Title 餐饮行业深度报告 从美国餐饮业发展看中国餐饮业未来 Table_Aut horHorizontal 分析师： 欧亚菲 S0260511020002 分析师： 安鹏 S0260512030008 分析师： 沈涛 S0260512030003 0208641 021 010 oyf@ anpeng@ shentao@ Table_Summary  美国餐饮业现状：规模大、集中度高、占居民食品消费比重大 2015 年美国餐饮业年收入达到7092 亿美元，行业雇员数达到 1400 万人，规模世界最大。以麦当劳、星 巴克为代表的美国餐饮企业在全世界超过100 个国家开设有分店。2015 年美国餐饮业收入占居民食品消费的 47% 。，美国餐饮业市场集中度高，2014 年美国仅麦当劳一家的销售收入就达到了餐饮业总体的5.33%。2015 年美国餐饮业收入占居民食品消费的47% ，而1955 年时餐饮业收入仅占居民食品消费的25%，居民消费习 惯的变化推动了美国餐饮业的快速成长。从1970 年到2014 年，44 年美国餐饮行业的复合增长率为6.65%。 美国餐饮业可分为商业餐饮与非商业餐饮两部分，而主要的商业餐饮企业则分为全面服务餐厅、有限服务餐 厅和酒吧。  美国餐饮业发展历程：从原始的传统餐饮、连锁快餐代表的现代餐饮到快捷休闲代表的新兴餐饮 我们将美国餐饮业的发展阶段分为三个阶段：传统餐饮阶段、现代餐饮阶段和新兴餐饮业阶段。传统餐 饮阶段因城市人口不足和清教徒文化传统原因，餐饮业产值极低，到现代餐饮业阶段，人口数量增加、城市 化的推进及收入提高及交通更加便利改变了消费习惯使得餐饮业需求大增。另外两次世界大战对美国带来的 文化影响和技术及管理理念进步使得美式快餐正式登上历史舞台。婴儿潮一代则在其中扮演了重要的角色， 他们既是美式快餐最庞大的消费者群体，又是美式快餐的主要员工。随着经济发展，收入提高，美国人开始 厌倦代表着工业化、标准化和廉价低质的美式快餐。人口结构的变化推动了餐饮业的变化。目前占美国人口 四分之一的千禧一代外出就餐更频繁，对食物的偏好也与上一代区别较大，同时更加愿意使用餐饮类的互联 网APP 。美国人开始追求更加健康卫生的食品、更加营养均衡的搭配、食材生产加工“去工业化”和食物口 味定制化。符合这些要求的Chipotle 等优质快捷休闲餐厅在资本市场受到热捧。  中国餐饮业的未来：目前产值和集中度都很低，受惠于居民收入提高和城市化进程，潜力很大 中国餐饮业的集中度比美国低很多，行业产值仍然低于美国，市场上尚未诞生餐饮巨头。我们认为未来 中国人口增长、城市化率逐渐提高和消费习惯的变革将会主导未来餐饮业的发展。在中国餐饮的菜系中，我