2013年清华大学五道口金融学院431金融学考研分析.pdf

清华大学五道口金融硕士+内部资料+最后 押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评 =3000 第五讲 国际收支调节理论 国际收支调节的弹性分析法 马歇尔－勒纳条件 �货币贬值改善国际收支的必要条件是 �E＋E1 m x J曲线 �滞后效应 J曲线的原因 �在贬值之前签订协议的执行 �资源、决策、生产周期、认识等因素 �对贬值的进一步预期可能导致进口商加速订货 国际收支调节的支出分析法 �西德尼•亚力山大1952年提出，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响 �基本理论 �政策主张 基本理论 �国民收入恒等式 -Y=C+I+G+EX-IM -EX-IM=Y-(C+I+G)，记为：B=Y-A -B为进出口余额，A为国内支出 政策主张 �国际收支逆差表明一国的总支出超过了总收入。可以通过紧缩性的货币政策来减少对进口品的需求，但同 育明教育官网 育明教育官网 育育明明教教育育官官网网 wwwwww..yyuummiinnggeedduu..ccoomm 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北北大大、、人人大大、、中中财财、、北北外外 、、中中传传教教授授创创办办 集集训训营营、、一一对对一一保保分分、、视视频频、、小小班班 时会导致总收入的减少配合适用财政政策来抵消总收入减少的效应。 �贬值要起到改善国际收支的作用，必需有闲置的资源存在。当存在闲置资源时，贬值可以导致闲置资源流 入出口生产部门，扩大出口。但总收入的提高也会增加总支出，只有当边际支出倾向小于 1时，才能改善 国际收支。 吸收论关于货币贬值的效应分析 �吸收分析理论认为货币贬值对于国际收支的影响取决于三个因素：一、贬值对于总收入的影响；二、贬值 对于总支出的影响；三、总收入变化对于总支出的影响。货币贬值通过收入效应与支出效应来共同影响国 际收支的平衡。 货币贬值的收入效应 �闲置资源效应 �贸易条件效应 �资源配置效应 闲置资源效应 �货币贬值导致出口增加、进口减少。在存在资源闲置的情况下，国内总产出、总收入增加。由于是闲置资 源投入到生产中去，从而收入的增加是实际收入的增加而非名义收入的增加，对于总支出的增加作用不大。 贸易条件效应 �贸易条件是指单位进出口价格指数之比，反映一国出口一定数量的商品换回进口商品的数量。贸易条件改 善是指，出口一定数量的商品换回更多数量的商品。吸收分析理论认为贬值会带来贸易条件的恶化，并可 能带来国际收支的恶化。 资源配置效应 �吸收分析理论认为，虽然贬值会恶化贸易条件，但由于贬值影响资源配置，在贬值过程中，资源从生产率 较低的部门向生产率较高的部门转移，生产率的提高抵消了贸易条件的恶化，结果是提高了实际收入。特 别是在汇率高估和外贸管制下，微观经济扭曲、资源配置效率低下的情况下，贬值带来的资源配置效应会 更明显。 货币贬值的支出效应 �现金余额效应 �收入再分配效应 �货币错觉效应 现金余额效应 育明教育官网 育明教育官网 育育明明教教育育官官网网 wwwwww..yyuummiinnggeedduu..ccoomm 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北大、人大、中财、北外 、中传教授创办 集训营、一对一保分、视频、小班 北北大大、、人人大大、、中中财财、、北北外外 、、中中传传教教授授创创办办 集集训训营营、、一一对对一一保保分分、、视视频频、、小小班班 �现金余额是指人们以实际货币形式持有的固定比例的实际收入。如果现金余额因为价格上涨而受损失，人 们就会减少实际收入下的支出以及出售资产或证券，以维持相对固定的现金余额水平。在货币贬值而引发 价格上涨的情况下，实际现金余额效应使得人们减少消费或卖出金融资产。减少支出意味着支出相对于收 入的减少，人们卖出证券将间接提高利率，抑