赴美上市过程有瑕疵中国概念股遭遇秋后算账.docVIP

赴美上市过程有瑕疵中国概念股遭遇秋后算账 　　金融危机后，中国概念股受到热捧，一些上市公司的财务或经营问题因此被掩盖了。但在市场慢慢回归冷静之后，那些带病上市的公司开始遭到美国研究机构的质疑及律所的集体诉讼 　　 　　当鱼儿在水中扑腾正欢的时候，它们极易成为渔民捕杀的目标。那些在高调中赴美上市的中国企业，就在最近成了“资本猎手们”最热衷的捕杀目标。 　　5月3日， 在纽约证券交易所上市的中国东南融通公司的CFO德鲁克?柏卓克（Derek Palaschuk）宣布辞去人人网审计委员会主席一职，原因是避免东南融通的会计欺诈事件给当时正在谋求登陆纽交所的人人公司带来负面影响。此前不久，国外一研究机构发表文章称东南融通的利润率、员工聘用以及公司高管背景等值得怀疑。受此影响，东南融通股价暴跌20.28%，一度创下两年来新低。 　　东南融通不过是最新一条被美国人盯上的“大鱼”。自今年3月份以来，美国股市刮起一阵对中国概念股的“清算风”，其中包括公司股票停牌处理和寻找中国公司上市过程中的技术漏洞。 　　据称，到目前为止，除东南融通外，还有绿诺科技、中国高速传媒、东方纸业等在内的16家受到争议的中国反向收购公司遭遇停牌，其原因为未能满足信息披露条件、不符合交易规则、财务遭质疑等。另外，一些美国机构不断地故意找寻中国概念股的瑕疵，并在释放消息前卖空这些股票，从中牟利。现在，做空者几乎以每天一份质疑报告的速度，对新的中国上市公司展开最后攻击。 　　 　　RTO股票接连停盘 　　 　　截止目前，已经有超过160家中国企业在美国纳斯达克市场挂牌交易，其中，有超过一半的企业是为了规避监管而首先在美国场外市场（OTCBB，交易商私下直接议价完成股票交易的市场）收购上市空壳公司，然后再往纳斯达克或纽交所转板。 　　德勤华永会计师事务所上市服务中国联席主管合伙人曾顺福表示，通过反向收购买壳方式在美国上市融资的过程中往往没有大的券商，没有律师和会计师去做严格的审计调查，这种上市方式虽然相对容易，却也易让只顾上市的中国公司留下隐患。 　　2007年10月11日，大连绿诺环境工程科技有限公司（以下简称“绿诺科技”）在美国OTCBB挂牌上市。和许多中国企业一样，绿诺科技选择了被称为“反向收购”（RTO）的迂回方式，将自家公司资产注入空壳公司实现间接上市。 　　时运不济。2010年11月10日，一家名为“浑水”（MuddyWaters）的美国研究公司突然向绿诺科技发难。在一份长达30页的研究报告中，浑水公司直指绿诺科技涉嫌欺诈，其中包括：绿诺科技公布的2009年1.93亿美元的销售收入实际仅为1500万美元；公司伪造虚假合同。此外，浑水公司认为绿诺科技涉嫌欺诈的行为还包括伪造客户量、吹嘘技术水准等。因此，美国研究公司为绿诺科技给出的目标价位仅2.45美元，并将其评为“强力卖出”。这项指责立竿见影。11月9日，绿诺报收于15.52美元，10日开盘后股价暴跌。12月3日，纳斯达克向绿诺发出退市通知，批评其未能回应市场质疑。 　　绿诺科技被做空后，浑水公司并没有停止攻击中国上市公司。随后，它又将矛头指向中国高速传媒控股有限公司（以下简称：“中国高速传媒”）。 　　2011年2月4日，浑水公司发布研究报告质疑中国高速传媒蓄意夸大盈利能力，指出它向工商局提交的盈利数据与向美国证监会递交的财报数据严重不符。浑水公司对中国高速频道给出“强力卖出”评级，目标价为5.28美元，同时声明将直接参与做空这只中国股票。 　　此后，又有四家美国律师事务所宣布将对中国高速传媒进行调查，并代表某一时期购买其股票的投资者向其发起集体诉讼。今年3月11日，中国高速传媒的股票被纳斯达克停止交易。 　　值得注意的是，除了绿诺科技和中国高速传媒，东北石油、东方纸业、中国绿色农业、多元印刷等中国上市公司组成了一串长长的资本市场“遇难者”名单，其中大部分是因为受到做空资本狙击而倒下。 　　据介绍，美国股市的做空者还在寻找新的猎物。他们之间信息分享频繁，相熟者可以随时电邮联络，彼此间关系亲密得“就像个小型俱乐部”。而经过一番运作，做空中国上市公司的投资者及律所后来都获得了丰厚的回报。 　　有投资人就曾经表示，由于一些做空基金长时间盘踞在中国高速传媒，所以在预期股票可能下跌的情况下，选择先卖出这只股票，然后确定在未来某个时候买入同样数量的该股，做空者将从中赚取差价，获得盈利。 　　 　　为什么遭做空 　　 　　类似浑水一般的研究机构很像一家“皮包”公司。 　　浑水公司的网站显示，尽管标榜为研究机构，但该公司仅推出两份报告，其一为东方纸业，最新的就是绿诺科技。从内容看，浑水公司的研究重点是中国概念股票，其操作手法均为先找出公司内在问题然后穷追猛打。34岁的浑水公司创办人