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创业板和主板的不同 股票出售 ????在主板市场中，公司发行前的股份按照持有者的身份有国有(法人)股、公众股之分，其中管理层持股在管理人员的任职期内禁止出售。在创业板中，虽仍严格禁止上市公司董事、监事、高级管理人员在任职期间内出售所持有的股份，但允许上市公司公开发行前的股东(上述管理人员除外)自公司股票上市一年后出售其股票。 ???? 信息披露 ????就信息披露时限而言，主板与创业板之间也有区别。主板要求上市公司应当在每个会计年度结束后四个月编制完成年报，每个会计年度结束后两个月内编制完成中报。而创业板对于年报的披露时限为3个月，中报与季报为45日。 ????对于临时报告的披露要求也不同。主板市场上市公司在掌握信息披露的尺度时拥有较大的自由操作空间。创业板的信息披露要求要细致得多。如根据创业板的规定，当上市公司交易属下列情况之一时，就应披露相关信息：交易标的价值占上市公司最近经审计总资产的10%以上；交易标的应占损益的绝对值占上市公司最近一年损益的绝对值10%以上；交易金额占上市公司最近经审计净资产总额10%以上；以及交易产生的损失绝对值占上市公司最近一年经审计损益绝对值的10%以上，且绝对金额在50万元以上的。 ????另外，针对创业板上市公司中高新技术企业占有较大比重的情形，创业板还就涉及技术的重大事件作了信息披露方面的详细规定。 ??? ?涨跌幅限制 ????创业板交易制度与主板保持一致，仍适用现有的《交易规则》，即股票价格的涨跌幅限制比例为10%。但为了警示和防范创业板股票上市首日过度炒作，创业板在总结中小企业板上市首日交易监控和风险控制经验的基础上，充分考虑到创业板公司规模较小、概念新且估值难、新股上市首日价格波动可能性更大等特点，增加了直接停牌至收市的新停牌指标。当创业板股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20％时，深交所可对该股实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过50％时，深交所可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过80％时，深交所可对其实施临时停牌至14时57分。临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。股票临时停牌至或跨越14时57分的，深交所将于14时57分将其复牌并对停牌期间已接收的申报进行复牌集合竞价，然后进行收盘集合竞价。 ????委托关系 ????按照主板市场现有规定，证券商不得受理客户的要求，全权为客户选择买卖的种类、数量、价格、时间等，全权为客户作出卖出或买入的决定，对委托人作赢利保证或分享利益的证券买卖。会员与投资者之间是一种代理关系。另外，证券商受托买卖股票的收费固定，为实际成交金额的0.05%。 ????而在创业板，会员与投资者之间发生交易分代理与委托两种形式。当投资者委托会员买卖成交时，应当按与会员的约定交纳佣金。 ?? 创业板这些风险需要防范 流动性风险 ????所谓流动性风险就是股价变现时价格的波动幅度和撮合成交的速度。因为创业板公司规模比较小，发行的股数少，且公司经营不稳定。从理论上讲，股本较小的企业，往往价格波动较大，经营好的时候股价会上涨，经营不好的时候股价就下跌，创业板股票面临股价大幅波动的风险，变现难度也较大，如果想要及时兑现，则需要价格让利的幅度更大。这就容易导致投资者交易成本明显提升，进而影响到整体的投资收益。 估值风险 ????创业板市场的启动，意味着一批我们相对陌生的企业，将登上中国资本市场的舞台。这些企业，无形资产比重高、成长性好、经营不确定性大，主板市场中传统的每股收益(EPS)、净资产收益率(ROE)、市盈率(PE)等估值指标在创业板市场可能会出现“水土不服”现象。如果投资者简单地将主板市场的投资策略、分析方法复制到创业板企业中去，投资风险会被放大。 ????此外，创业板市场还会涌现一些行业划分更细更专业的企业，投资者要想较为全面地了解这些企业，必须具备一定的专业背景，如果仅从财务数据发掘，可能无法作出理性的分析。 信息不对称和理解偏差风险 ????除了传统主板市场中的信息不对称带来的诚信风险，由于创业板上市公司所处的行业特殊，技术含量比较高，投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度，难以把握企业未来发展的前景。在不了解上市公司的情况下就盲目投资，则会面临较大的风险。 盲目炒作风险 ????创业板市场设立初期，上市公司数量少、规模小，加之沪深主板市场一贯的“炒新”行为，难免出现短暂的过度“繁荣”，盲目追高蕴藏着极大的风险。如果投资者试图以小搏大，将这种投机心态带入创业板，将会承受巨大的投资风险和心理压力。 ????此外，由于中小投资者资金水平有限，不能以投资组合来规避单个企业的非系统性风险。过度投机往往也会给创业板市场整体带来影响。美国纳斯达克的网络泡沫就是先例。所以，过度投机炒作不仅对于投资