风电设备产业专题报告.PDFVIP

2007年11月30 日 行业研究 专题报告 风电设备产业专题报告 王鹏 86-755 群雄逐鹿，鏖战在即 wpeng@ 电力设备行业 推荐-A 投资要点： 一、世界风电发展现状与经验 风力发电具备大规模商业化运作的条件：风力发电在可再生能源中技术最为成熟，过去２０年里风力发电 成本下降了８０％，成为发电成本最接近火电的新能源。这使得风力发电具备了大规模商业化运作的基础。 至 2006 年底，全球风电装机容量约为 7422 万千瓦，当年风电新增装机 1500 万千瓦。预计到 2020 年风 力发电量比重可升至 12%。 单机容量加大，风能转换效率不断提高：世界风电设备技术发展的特点具体表现为以下三点：单机容量不 断增大；变桨变速恒频型风电机组取代失速型风电机组；发电机驱动方式由直驱式和混合式取代双馈式。 政策支持：国外风电发展的成功经验：风电发展较快的国家，如德国、丹麦、印度等国的风电产业都无一 例外的得益于政府对风电产业的政策支持。政府通过财政资助、税收优惠、专项低息贷款、国际援助项目 等措施积极培育国内风电市场和风电设备制造企业。 二、我国风电发展现状 我国风力资源储量：“三北”地区和东南沿海储量丰富。我国风能资源总储量为 32.26 亿千瓦。陆地 10 米高度层实际可开发的风能储量为 2.53亿千瓦，近海地区可开发风能储量为 7.5亿千瓦，共计 10亿千瓦 以上。 我国风电发展规划与相关政策：从 2005 年开始，我国加快了风电发展速度，不断出台各种扶持政策，促 进风电产业发展。这些政策以《可再生能源法》为基础，主要涉及技术要求、国产化要求、价格扶持、上 网保障、税收优惠、专项资金、产业发展等方面。有效的促进的风电产业的快速发展。 国内企业逐步取代外国企业在国内的市场份额：随着我国风电装机容量的不断增长，国内有 20 多家企业 陆续进入到风电设备生产领域，并逐步取代了外国企业在国内的市场份额。 国外风电设备制造企业在中国建厂情况：在中国努力扶持国内风电设备生产企业的情况下，国外企业开始 转而实行在中国建立风电零部件生产基地的策略，主要生产叶片和齿轮箱等工艺要求较高零部件。 三、风电产业发展模式和投资建议 风电发展模式：特许权招标。2003 年起，国家发改委开始推行风电特许权项目招标，大规模商业化发展 风电。特许权招标使风电上网价格明显下降，改变了风电场电量销售的困境，促进了风电设备的国产化。 风电设备制造企业的发展前景：国内市场风电机组的平均价格为 7000—8000 元/千瓦。由于目前大多数 风电整机生产厂商的零部件都为外购件，风电整机的毛利率仅为 10%。我们认为我国风电设备制造企业 的盈利水平还有较大的提升空间。为提高盈利能力，掌握市场的主动权，风电设备制造企业开始形成向上 游或下游扩展的两种发展战略。 投资建议：从 2007年至 2020年，风电设备制造业将出现较快的发展，年复合增长率将超过 19%。但随着 竞争趋于激烈，只有资金实力、技术实力最强和市场资源最丰富的 3到 5家企业将成为最后的赢家。我们 看好的上市公司有：东方电气、湘电股份、金风科技。 行业研究 正文目录： 一、世界风电发展现