智飞生物300122深度研究报告.PDF

智飞生物 （300122）深度研究报告 二〇一七年十二月三十日 作者：小猫儿跑跑 邮箱：313450054@ 1 49 / 目录 一、 项目概要4 (一) 智飞生物公司简介4 (二) 智飞生物股票简介4 (三) 核心投资要点6 二、 疫苗行业分析6 (一) 疫苗属于生物制品行业6 (二) 疫苗行业情况6 1、 全球疫苗行业规模6 2、 中国疫苗市场结构7 3、 中国疫苗市场规模8 (三) 行业发展的环境现状11 1、 不利因素11 2、 有利因素11 (四) 行业发展的后续驱动因素12 1、 新型疫苗的研发12 2、 居民收入和健康意识提高12 3、 疫苗流通体制改革13 4、 老龄化带来的市场空间14 5、 医保范围扩大14 (五) 主要疫苗品种概况15 (六) 行业当前发展阶段和发展趋势，影响因素--重磅品种 15 (七) 行业壁垒 16 1、 安全壁垒16 2、 技术壁垒16 3、 研发壁垒17 (八) 商业模式和行业特征17 (九) 行业竞争格局18 1、 全球市场竞争格局18 2、 国内市场竞争格局18 (十) 与上下游关系20 1、 上游20 2、 下游20 三、 2018年中国的重磅疫苗21 (一) 人乳头状瘤病毒 （HPV）疫苗21 1、 HPV 简介21 2、 主要HPV疫苗对比23 3、 HPV疫苗全球渗透率25 4、 国内HPV市场空间26 5、 国产HPV疫苗均在临床阶段 28 (二) 13价肺炎球菌疫苗28 (三) 五价轮状病毒疫苗31 (四) 带状疱疹病毒疫苗32 2 49 / (五) 肠道病毒EV71疫苗34 四、 智飞生物公司经营情况分析35 (一) 主要产品35 1、 公司架构及主要资产35 2、 公司收入及利润贡献构成36 (二) 经营模式38 (三) 技术水平39 (四) 营销网络41 (五) 行业地位41 (六) 核心产品经营情况42 1、 HPV疫苗42 2、 AC-Hib三联疫苗42 五、 智飞生物财务分析44 (一) 公司报表体现高毛利的业务模式 44 (二) 收益质量45 (三) 资本结构与偿债能力45 (四) 现金流量分析45 六、 智飞生物股票分析46 (一) 盈利预测46 (二) 估值46 七、 主题47 八、 智飞生物投资风险分析47 (一) 产品质量事故风险47