家用电器行业2月家电零售和企业出货端数据点评：1~2月空调内销增速25％，渠道库存仍然较低.pdfVIP

行 业 及 产 业 家用电器 行 2018 年03 月19 日 1-2 月空调内销增速25%，渠道库 业 研 究 / 存仍然较低 行 业 看好 点 —— 2 月家电零售和企业出货端数据点评 评 相关研究 本期投资提示： 证 AWE 展看家电升级大时代，综合、专 券 业 家 电 公 司 各 展 所 长 ——  1-2 月空调行业内销增长25%，渠道库存仍处低位。根据产业在线披露，空调行业2 月空 研 《2018/03/05-2018/03/09》家电周报 究 销量952 万台，同比下滑7.2%，其中内销502 万台，同比下滑0.5%，出口450 万台， 报 2018 年3 月12 日 同比下滑13.7%；格力电器2 月销量同比增长2.8%，其中出口和内销分别同比增长5.6% 告 1 月家电数据靓眼，继续推荐子行业龙 头—— 《2018/02/26-2018/03/02》家 和1.5%；美的集团2 月销量同比下滑11.7%，其中出口同比下滑26%，内销同比增长8.3% ； 电周报 2018 年3 月5 日 青岛海尔2 月份销量同比增长5.8%，其中出口和内销分别同比增长 1.1%和 2.0%。考虑 到春节错期影响，我们从1-2 月累计内销同比增速来看，格力、美的、海尔分别同比增长 23%、33%和34%。龙头公司出货量继续保持较高增速，反映内销淡季渠道补库存周期继 证券分析师 续，伴随市占率提升、出厂价稳步提升，格力、美的全年完成 10%、15%的收入增长目标 刘迟到 A0230515050001 无忧。 liucd@ 周海晨 A0230511040036 zhouhc@  空调零售端：龙头市占率持续提升。由于2018 年春节滞后、终端销售表现一般，根据中 研究支持 怡康数据，2018 年2 月空调线下零售量和零售额分别同比下滑54.34%和47.81%，其中 马王杰 A0230116090005 格力、美的和海尔1 月零售量分别同比下滑53%、55.5%和57.4%，零售额分别同比下滑 mawj2@ 45.6% 、48.3%和 50.5%。从销量市场份额来看，线下渠道格力同比提高0.73 个 pcts 达 联系人 31.9%，美的和海尔分别为25.7%和10.6%。 史晋星 (8621转  冰洗：冰箱节前大促带动增长超预期，海尔、美的、美菱表现突出。根据中怡康数据，冰 shijx@ 箱2 月零售量同比增长0.3%，其中美菱相对表现最佳，零售量增加21.1%。春节错期洗 衣机同比下滑，海尔表现突出。洗衣机市场2 月零售量整体下滑8%，其中海尔相对表现 最佳，零售量同比增加6.08%，美的和小天鹅零售量分别同比下滑9.1%和0.8%。海尔得 益于产品均价提升、零售额同比增长12.1%，零售额和零售量市占率分别提升3.4 和4 个 pcts。  小家电：破壁料理机、吸尘器引领消费升级。破壁机和吸尘器行业2018 年2 月线下零售 额分别同比增长153.9%和 72.8%，其中九阳、美的、苏泊尔领跑破壁机，零售额市占率 分别为30.5%、39.2%和27.8% ；莱克继续保持国产品牌第一，零售额市占率仅次于戴森 达21%。