汽车零配件行业深度研究：热管理将成为新能源汽车下一个风口.pdfVIP

2018 年03 月19 日 证券研究报告 新能源汽车研究中心 汽车零配件行业研究 买入 （首次评级） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 热管理将成为新能源汽车下一个风口 市场优化平均市盈率 17.21 国金汽车零配件指数 4530.86 沪深300 指数 4074.25 行业观点 上证指数 3279.25  热管理关注度低但市场庞大。目前我国汽车热管理市场800 亿左右，2020 年 深证成指 11068.49 可望达到1000 亿元，市场规模巨大。 中小板综指 11106.52  热管理是新能源汽车产业的又一个高速成长的子行业。目前电动车单车热管理 系统价值5000 元，市场超100 亿。 2063  随着电动车单车载电量的增加和电池能量密度的提高，热管理重要性不断 1947 提升；热管理系统不仅影响电池寿命和电动车的续航能力，也在很大程度 上影响到安全，重要性越来越高； 1831 1715  热管理行业有一定门槛。电动车热管理的范围、实现方式及零部件都发生 1598 了很大的改变，对于行业外的企业而言，技术难度和门槛较高； 1482  市场规模方面，我国新能源车2017 年产量79.4 万辆，热管理市场34 亿 4 4 4 4 4 1 1 1 1 1 元；预计2020 年产量达到225 万辆，市场达113 亿； 1 2 5 8 1 1 0 0 0 1 6 7 7 7 7 1 1 1 1 1  电动车热管理新生零部件，如电动压缩机、电子水泵、电池冷却器、冷却 板、电子膨胀阀等，合计单车价值超过3000 元，新增市场近70 亿元。 国金行业 沪深300  产业现状及未来趋势：  国内供应商占据本土优势抢占市场。现阶段热管理方案差异巨大，国外传 统供应商系统集成能力强，有一定的技术优势；国内供应商依靠我国对于 新能源汽车的政策红利、财政补贴以及整个产业联动，利用本土优势及传 统业务支持，迅速抢占热管理的市场。  系统供应商及关键零部件供应商受益，继而渗透全球。在这个拓展、转型 以及升级的过程中，具有关键零部件配套能力、系统集成能力的供应商， 会占据行业优势地位拿到大部分市场与利润，继而渗透进入全球市场。  系统方案定制化和模块化趋势，使供应商更加受益。定制化方案能耗管控