环保行业2018年春季投资策略：关注环保板块业绩高确定性个股.pdfVIP

增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/季度策略 ` 日期：2018 年03 月19 日 行业：环保 关注环保板块业绩高确定性个股 —环保行业2018 年春季投资策略 分析师： 冀丽俊  主要观点 Tel: 021 环保板块位于历史地位，看好板块配置价值 E-mail:jilijun@ [Table_Summary] 目前环保板块绝对估值28.91 （历史TTM_整体法，3 月12 日数据）， SAC 证书编号：S0870510120017 处于近 6 个月来的低位水平，低于 5 年历史平均水平 38.14，接近5 年历 史最低位为25.34 。相对于沪深 300 的估值溢价率为 98.76%，估值溢价率 研究助理： 熊雪珍 处于近 6 个月来的中低位水平，处于近 5 年的低位水平。考虑年前环保 Tel ： 021 股杀跌的部分原因是板块中部分公司业绩不达预期，但细分板块中的龙头 E-mail:xiongxuezhen@ 企业受板块拖累，看好低估值下的板块配置价值。 SAC 证书编号：S0870117080002 政策推进有望加速，关注内生增长动力强的环保企业 大部制改革后，自然资源部、生态环境保护通过整合各类自然资源权 属及污染控制工作，构成责任人认定闭环。改变了一直以来环保工作“九 龙治水”的局面，有利于加强相关工作推进的力度。对已有的环保成果“回 头看”进行巩固，非电超低排放改造、水坏境综合整治、城市黑臭水体、 [Table_QuotePic] 最近6 个月行业指数与沪深300 比较 农村环境治理等领域环保需求仍在。年前环保板块的下跌为后续环保选股 思路提供了一定指导，年前环保股密集发布快报，部分个股业绩不达预期 的原因涉及工程回款进度不达预期，无形资产、商誉计提减值，财务费用 及管理费用大幅增加等，看重个股内生增长能力，关注确定性成长股。 投资建议 未来十二个月内，维持环保行业“增持”评级 2018 春季环保行业投资策略立足业绩增长的确定性，建议关注以下几 条主线：（1）大气治理个股中的龙头企业；（2 ）环境监测在征收环保税、 推行第三方治理下重要性突显，且看好其导入智慧环保、综合管理平台的 应用；（3 ）垃圾焚烧前景广阔，盈利模式确定，建议关注细分领域内运营 经验丰富、内生增长动力强的龙头企业；（4 ）随着对国有企业的投融资管 控趋严，优质的 PPP 企业将获