通信行业2018年春季投资策略：5G规模实验网建设，聚焦细分成长龙头.pdfVIP

增持 证券研究报告 /行业研究/春季策略 ——维持 日期：2018 年3 月19 日 行业：通信行业 5G 规模实验网建设 聚焦细分成长龙头 ——2018 年春季通信行业投资策略 分析师：张涛  主要观点： TEL: 021 E-mail ：zhangtao@ 电信行业稳步增长，宽带市场快速发展 执业证书编号：S0870510120023 电信业务2017 年收入 12620 亿元，比上年增长 6.4%，增速同比提高 1 个百分点，电信行业收入稳步增长。2017 年，在固定通信业务中固定数 据及互联网业务收入达到 1971 亿元，比上年增长 9.5%，在电信业务收 入中占比由上年的15.2%提升到 15.6%。截至 12 月底，三家基础电信企 业的固定互联网宽带接入用户总数达3.49 亿户，全年净增5133 万户。 5G 开始规模实验网建设，产业链维持高景气度 2018 年中国移动将建设世界上规模最大的 5G 试验网，并正式公布了 2018 年5G 规模实验计划——将在杭州、上海、广州、江苏苏州、武汉 五个城市开展外场测试，每个城市将建设超过100 个5G 基站；在北京、 雄安、天津、福州、重庆、成都、南昌、南宁、深圳、郑州、沈阳、兰 最近12 个月行业指数与沪深300 指数比较 州等 12 个城市进行 5G 业务和应用示范。5G 产业链的上下游受益于 5G 规模的建设。受益于三大运营商在宽带领域的投资，特别是中国移动 的宽带的快速投资，我国的光通信的需求快速增长，光通信行业的处于 高景气度。 聚焦细分行业龙头和真成长公司 从子行业角度，由于5G 开始进入规模建设阶段，基站及终端产业链受 益显著，重点在于射频器件、光元器件和光纤光缆行业。我们认为春季 的主要看点在于细分行业公司的业绩快速增长的兑现，5G 规模建网的超 预期和重要核心产品的国产化。从这角度,重点细分行业的龙头公司具有 较高的安全性，同时 5G 规模建网的超预期和重要核心产品的国产化出 报告编号：ZT18-AIT03 现超预期的概率加大，值得重点关注。 首次报告日期：  投资建议：评级未来十二个月内，行业评级“增持”。 相关报告：  数据预测与估值： 重点关注股票业绩预测和市盈率 EPS PE 公司名称 股票代码 股价 PBR 投资评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E