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我国期货市场保证金制度的现状及改革方向 09产业经济学 李金良 092200731 【摘要】：期货市场最显著的特点之一是实行保证金交易，正是这一特点体现了期货市场运行的高效率，但同时也注定了期货交易的高风险。保证金交易本身的存在就是一个两难命题的产物，所以保证金制度的制定就需要在市场效率和市场风险管理之间进行平衡，保证金制度也就成为期货公司进行市场风险管理的核心内容。近几年，我国期货市场在规模上已经取得了一定发展，上市的期货品种更是不断增加，股指期货、期权、期货投资基金等新产品或新业务也在酝酿和研究中，因此研究期货市场保证金制度的发展是具有重要意义的。 【关键字】： 期货 现状 发展趋势 一、我国期货保证金制度的现状及特点 目前全球主要有两种设置保证金水平方法。第一种设置方法是将保证金作为外生变量，建立一个经济模型来决定保证金水平，称之为静态保证金设置。第二种方法则是利用统计方法设置保证金水平（包括参数与非参数两种方法），称之为动态保证金设置。国际期货市场上静态和动态两种保证金收取方式是并存的。 1. 我国的静态保证金设置 我国采用静态保证金设置模式，目前主要分为： 持仓总量（X） 铜 投机头寸 保值头寸 X小于等于12万 5％ 5％ 6.5％ 6.5％ 8％ 8％ 10％ 10％ 交易时间段 阴极铜交易保证金比率 合约挂牌之日起 5％ 7％ 10％ 15％ 20％ 30％ 5％ 5％ 10％ 5％ 15％ 5％ 20％ 5％ [1]赵彤刚.玉米将引领农产品期货风骚\[N].中国证券报,2009-09-16. [2]杨宏芹,胡茂刚.中国期货市场的三级监管制度\[N].中国金融2009-06-25. [3]顾肖荣,张国炎.证券期货犯罪比较研究\[M].北京:法2009 [4]期货市场教程.中国期货业协会 [5]期货市场的保证金研究.大连商品交易所研究部 8