如皋沿江开发投资有限公司18年第一期中期票据评级报告及跟踪评级报告.pdfVIP

主体与中期票据信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评 级方法在大公官网 （）公开披露。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至本期票据到期兑付日有效，主体信用等级 自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变 化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与中期票据信用评级报告 发债主体 沿江公司成立于2003 年5 月，由如皋港经济开发区管理委员会（以 下简称“管委会”）和如皋市江滩开发经营部（以下简称“江滩开发部”） 共同出资组建，初始注册资本为人民币 2,000 万元，其中管委会出资 占比90%。2009 年4 月，江滩开发部将所持股权转让给管委会；同年 年末，根据皋政发【2009】118 号文件，管委会将全部股权转让给如皋 市交通投资发展有限公司（以下简称“如皋交投”）。截至2017 年9 月 末，公司注册资本为人民币42,000 万元，如皋交投持股100%，公司实 际控制人为如皋市国有资产经营有限公司 （以下简称“如皋市国资公 司”）。 沿江公司主要负责如皋港区内的基础设施建设（含港口码头岸 线）、土地开发平整、安置房建设等业务。截至2017 年9 月末，纳入 沿江公司合并财务报表范围的子公司有5 家。 发债情况 本期票据概况 沿江公司已在银行间市场交易商协会注册总额为10亿元的中期票 据，分期发行，本期为第一期 （2018 年第一期），发行金额5 亿元人民 币，发行期限为5 年，附第3 年末调整票面利率选择权和投资者回售 权，票据面值 100 元，采用簿记建档、集中配售方式发行。本期中期 票据采用实名制记账式，采用固定利率方式，根据簿记建档结果确定。 本期票据每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付 一起支付。 本期票据无担保。 募集资金用途 本期票据募集资金5 亿元用于归还金融机构借款。 宏观经济和政策环境 现阶段我国国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但市场需求疲软， 结构调整过程中新旧动能转换仍存障碍；预计未来短期内我国经济仍 将面临较大下行压力，长期来看经济增长将趋于稳定，但经济运行仍 面临较多的风险因素 现阶段国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，但仍面临较大的经济 下行压力，主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。据初步核 算，2016 年，我国实现GDP74.41 万亿元，按可比价格计算，同比增速 为6.7%，较2015 年下降0.2 个百分点，规模以上工业增加值同比增长 6.0%，增速同比下降0.1 个百分点；固定资产投资（不含农户）同比 3 主体与中期票据信用评级报告 增长8.1%，增速同比下降1.9 个百分点，其中房地产开发投资同比增 长6.9%，对全部投资增长的贡献率比上年提高12.8个百分点。此外， 近年来国内需求