株洲市城市建设发展集团有限公司主体信用评级和株洲市城市建设发展集团有限公司18年第一期中票债项评级报告.pdfVIP

中期票据信用评级报告 株洲市城市建设发展集团有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 株洲市城市建设发展集团有限公司（以下 评级展望：稳定 + 简称“公司”或“株洲城发集团”）作为株洲市 本期中期票据信用等级：AA 本级重要的城市基础设施和公用事业发展商， 本期中期票据发行额度：5 亿元 在公交、水务、路桥、管网、城建、燃气等基 本期中期票据期限：3+3+1 年 础设施和公用事业建设等方面发挥的重要作 偿还方式：按年付息，到期一次还本 用。近年来株洲市经济及财政实力持续增强， 发行目的：偿还公司到期债务和补充营运资金 公司资产规模稳步增长，收入规模大幅提升， 评级时间：2018 年 1 月 8 日 政府对公司支持持续有力。联合资信评估有限 财务数据 公司（以下简称“联合资信”）同时关注到公司 项目 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 债务规模不断上升、整体盈利能力较弱及未来 3 月 现金类资产(亿元) 40.97 66.86 51.08 54.93 投资规模较大等因素可能对其信用水平产生不 资产总额(亿元) 410.98 527.37 565.29 598.54 利影响。 所有者权益(亿元) 195.02 247.05 253.91 256.72 未来，随着株洲市城市建设的稳步推进， 短期债务(亿元) 14.89 42.00 47.75 46.31 长期债务(亿元) 159.52 185.87 213.79 224.80 经济后续发展势头良好。受益于株洲市政府对 全部债务(亿元) 174.41 227.87 261.54 271.10 公司在资源、资金等方面的持续支持，公司偿 营业收入(亿元) 20.06 22.77 30.32 8.33 利润总额 (亿元) 3.42 3.09 3.55 0.67 债能力有望增强。联合资信对公司的评级展望 EBITDA(亿元) 5.87 6.59 7.68 -- 为稳定。 经营性净现金流(亿元) 9.62 9.77 11.85 2.89 公司经营活动现金流入量对本期中期票 营业利润率(%) 17.28 16.62 15.96 14.32 净资产收益率(%) 1.65 1.10 1.17 -- 据保障能力强。基于对公司主体长期信用状况 资产负债率(%) 52.55 53.15 55.08 57.11 以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合 全部债务资本化比率(%) 47.21 47.98 50.74 51.36 流动比率(%) 243.75 247.99 286.94 257.86 资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的 全部债务/EBITDA(倍) 29.72 34.55 34.07 -- 风险很低，安全性很高。 注：1.公司全部债务包含其他流动负债及长期应付款中有息部分； 2.公司 2017 年一季度财务报表未